报告行业投资评级 - 看好（维持）[8] 报告的核心观点 - 终端销量表现亮眼，2024年1 - 12月我国新能源汽车销量1286.5万辆，同比增长35%，动力电池装机量548.4GWh，同比增长41%，展望2025年锂电需求有望保持较强增长动能[8][11] - 产业链24Q3整体盈利趋势环比走稳略向上，上游锂资源和下游电池复苏，中游部分材料受碳酸锂减值影响，负极走稳略降，隔膜恢复，铜箔减亏，辅材盈利收窄[11] - 展望2025年盈利有望延续向上趋势，锂电自22年初业绩下滑，24Q1筑底后进入右侧趋势，目前上游资源见底、行业整合、加工费和产品结构改善有望支撑盈利改善[8][12] - 固态电池技术路线聚焦，硫化物固态电解质匹配高镍三元正极和硅碳负极成主流方向，短期半固态和全固态电池进展有催化效应，长期新兴场景催生增量空间，产业链上游环节将受益[8][12] - 建议关注宁德时代、尚太科技、科达利等公司[8][13] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 终端销量向好，2024年1 - 12月我国新能源汽车销量和动力电池装机量同比增长，2025年锂电需求有望保持增长[11] - 产业链24Q3盈利环比走稳略向上，各环节表现有差异[11] - 2025年盈利有望延续向上，锂电经历业绩下滑后进入右侧趋势，多因素支撑盈利改善[12] - 固态电池技术路线聚焦，带来技术迭代机会，产业链上游环节受益[12] - 建议关注宁德时代等公司[13] 产业链新闻 产业链重要新闻及解读 - 2月21日梅赛德斯 - 奔驰在英国进行固态电池路试，目标续航超600英里，EQS固态电池版用Factorial Energy电池，能量密度450Wh/kg，预计2030年前固态电池大规模生产[15][16] - 2月27日小米SU7 Ultra发布，采用宁德时代第二代麒麟电池，赛道版支持高充放电倍率，虽充电倍率未达6C标准，但性能仍亮眼，多家厂商与宁德时代交流该技术[17] 产业链新闻一周汇总 - 贝特瑞新材料科技有限公司工商变更，新增亿纬锂能为股东，注册资本增加[19] - 广东佛山拟打造锂电池用复合集流体膜材料智造基地，一期投资2.04亿元[19][20] - 中创新航将在葡萄牙投资20亿欧元建锂电池工厂，预计2028年完工，产能15GWh[21] - 因湃电池与科达利签署战略合作协议[21] - 唐山国轩年产10GWh新能源重卡电芯项目开工，总投资35亿元[21] - 万华化学新一代电池材料产业园开工，总投资168亿元，2026年6月投产10万吨磷酸铁锂生产线[21] - 无锡先导智能装备股份有限公司向港交所提交上市申请[21] - 岚图启动第三代固态电池技术迭代，新一代电池系统性能提升[21] - 福特与宁德时代深化战略合作，联合开发下一代动力电池技术[21] - 三星SDI与现代起亚联合开发机器人专用高性能电池[21] - 山西特瓦时能源科技股份有限公司年产10万吨磷酸锰铁锂正极材料项目投产，总投资30亿元[21] - 永杰新材拟上交所主板IPO上市，募集资金用于多个项目[21] - 三一重卡与亿纬锂能签订战略合作协议，在新能源商用车领域合作[21][22] - 福鼎时代锂离子电池生产基地5号超级工厂项目封顶，预计2025年8月投产，年产25GWh[23] - 江苏众钠能源科技有限公司钠电及固态电池中试量产基地开建，规划总产能2.5GWh[23] - 特斯拉收购德国工程公司Manz部分资产[23] - 百度与宁德时代围绕无人驾驶与数智化合作[23] - 国家相关部门印发绿色金融发展实施方案，支持新能源汽车产业链金融服务[23] - Adden Energy启用中试生产线生产动态稳定锂金属固态电池，性能提升[23] - 比克电池推出全新一代比克PRO - M高安全电池[23] - 海目星自主研发的480V极卷干燥线完成向美国市场出货[23] 本周新车上市 - 红旗天工05上市，售价15.98 - 18.58万[23] - 新款智己LS6剧院版上市，限时权益价21.99 - 28.29万元[23][24] - 小米SU7 Ultra上市，售价52.99 - 81.49万元[27] - 新款启辰大V DD - i虎鲸上市，限时权益售价12.59 - 14.59万元[27] - 埃安AION UT鹦鹉龙上市，售价6.98 - 10.18万元[27] - 东风奕派eπ008如奕版上市，限时特惠价16.36万元起[27] 重要公告梳理 龙蟠科技（603906.SH）：三级控股子公司增资扩股并引入投资者 - 2月22日龙蟠科技公告，三级控股子公司锂源（印尼）拟增资扩股，LGES拟出资1597.091112万美元认购新股，取得20%股权，锂源（亚太）持股降至80%仍为控股股东，锂源（印尼）主营磷酸铁锂正极材料[29] - 本次交易符合公司战略，利于增强公司实力和子公司抗风险能力[30] 欣旺达（300207.SZ）：全资子公司拟与星航资本共同投资于Positec Inc. - 2月24日欣旺达公告，全资子公司香港欣威电子有限公司拟与星航资本共同投资合伙企业，认缴不超675万美元，合伙企业出资定向投资Positec Inc.，该公司致力于工具电动化和机器人化[31][33] 其他公告 - 多家公司发布2024年业绩快报，如纳科诺尔、贝特瑞等，业绩有增有减[35] - 天际股份“6000吨高纯氟化锂”项目达试生产要求，计划近日试生产[35] - 光华科技拟实施年产10万吨高性能锂电池材料项目，总投资约10亿元[35] 动力电池相关产品价格跟踪 - 钴产品价格上涨，电解钴18.4万元/吨，涨幅13.23%；四氧化三钴11.6万元/吨，涨幅2.21%；硫酸钴2.8万元/吨，涨幅5.44%[8] - 锂产品价格有降，碳酸锂7.5万元/吨，跌幅1.25%；氢氧化锂7.0万元/吨，跌幅0.36%[8] - 镍产品价格有涨有降，电解镍12.7万元/吨，涨幅0.87%；硫酸镍2.9万元/吨，跌幅0.38%[8] - 中游材料部分价格上涨，三元正极不同型号有涨幅，负极人造石墨不同产品有涨幅，隔膜部分价格持平，电解液部分价格持平[8]