证券研究报告 | 2025年03月04日 纺织服装 3 月投资策略 优于大市 机器人概念上涨，关注港股业绩期行情 行情回顾：2 月 A 股港股大盘震荡上行，纺织服装板块表现稳健，港股运动 品牌和零售商持续领跑，滔搏、宝胜表现亮眼；A 股南山智尚股价大幅上涨。 品牌服饰观点：2025 年 1 月品牌服饰销售受春节时间错期、春节前旺季拉动， 同比增速相对较好，但春节期间销售相较去年春节增速相对平稳，未出现明 显的趋势改善。1 月户外、女装、家纺、运动行业，天猫+京东+抖音三平 台销售额分别同比+56%/+45%/+14%/+11%，户外和女装表现亮眼。重点 关注品牌中，可隆/比音勒芬/歌力思/江南布衣增速超 50%；阿迪/迪桑 特/萨洛蒙/哈吉斯/森马/巴拉巴拉/太平鸟/全棉时代增速超 30%。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 纺织制造观点：宏观层面，1 月越南纺织品和鞋类出口在高基数基础上分 别同比+3.4%和 2.7%；2 月印尼、印度、越南、中国 PMI 环比均有上升。 微观层面，代工台企中，1 月裕元、志强、钰齐、儒鸿、聚阳、广越实现同 比增长，其中志强、儒鸿、聚阳增速超过 20 ...