美国财政预算制定与约束 - 美国行政体系财政支出受拨款法案、债务上限两大约束[10] - 拨款法案制定流程包括总统提交预算请求、国会制定预算决议、国会通过拨款法案、总统签字生效[12][13][14] - 债务上限是国会对联邦政府未偿还国债的限制，最近一次修改在2023年6月，暂停至2025年1月1日，目前国会正协商新额度[18] 美国财政收支结构变迁 - 2024财年联邦政府支出6.8万亿美元，收入4.9万亿美元，财政赤字1.8万亿美元，赤字率6.4%，政府债务增长至35.5万亿美元[2][26] - 财政收入四大来源为个人所得税（49.3%）、工资税（34.7%）、企业所得税（10.8%）和其他收入[2][33] - 财政支出分经济用途看，社会保险占比最大（21.6%），净利息支出较上一财年大幅增长33.7%；分政府部门看，卫生与公众服务部等是花钱最多的部门[3][42] 特朗普2.0财政赤字走向 - 特朗普设立“政府效率部”，目标削减1万亿美元政府支出、削减约77%的联邦机构，预计短期内能削减支出，但难以实现最初目标[3][56] - 特朗普计划将企业所得税税率降至15%，靠加关税抵消影响需将加权平均关税税率提升至当前3倍，加征关税平衡财政收支难度较大[33][71] - 预计2025年美国赤字率大概率边际下降，在6.2%-6.4%附近，特朗普四年任期内将赤字率削减至3%难度较大，净利息支出占比将上升[4][75] 风险提示 - 美国财政赤字超预期恶化[82] - 美国债务上限问题发酵超预期[82]