报告核心观点 周二 A 股市场探底回升但成交额持续缩量，市场情绪偏谨慎 随着两会召开，预计资金将转向顺周期板块 短期内指数可能仍有反复，操作宜低吸，把握板块轮动节奏 3 - 4 月市场将从“流动性、政策驱动”转向“经济基本面驱动”，短期可关注消费及顺周期风格，中期可关注科技股低吸机会[9][10] 各部分总结 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，创新型中小企业风格跑赢，创新成长板块风格跑输；分规模看，小微盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输；分行业看，国防军工、电子、机械设备涨幅居前，煤炭、电力设备、综合跌幅居前[7][8] - 估值层面，各指数市盈率和市净率处于不同历史分位[8] - 资金层面，万得全 A 指数上涨公司多，涨停 88 家，跌停 16 家，全市场成交额 14798.97 亿元，较前一交易日减少 1843.61 亿元[9] - 市场策略上，大盘震荡反弹，半导体板块走强，芯片产业链全线爆发，预计资金将转向顺周期板块，短期内指数或有反复，操作宜低吸，关注消费及顺周期风格和科技股低吸机会[9][10] 基金研究 - 3 月 4 日，LOF 基金价格指数上涨 0.06%，ETF 基金价格指数上涨 0.26%，部分 ETF 有涨跌表现，ETF 总成交额约 2407.74 亿元，日内芯片设计类品种表现突出[13] 债券研究 - 3 月 4 日，1 年期国债到期收益率上行 0.8bp 至 1.44%，10 年期国债到期收益率上行 1.2bp 至 1.71%，部分债券收益率和利差有变动，国债期货主力合约有跌幅[15] 重要财经资讯 宏观经济 - 2 月份中国物流业景气指数为 49.3%，多式联运和邮政快递电商板块物流活跃度提升，物流企业成本上涨幅度放缓，主营业务利润指数环比上升 0.3 个百分点[16][17] - 3 月 4 日央行开展 382 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率为 1.5%，当日 3185 亿元逆回购到期，单日净回笼 2803 亿元[18][19] - 自 2025 年 3 月 10 日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，鸡肉、小麦等加征 15%，高粱、大豆等加征 10%[20][21] 财经要闻 - 十四届全国人大三次会议 3 月 4 日上午举行预备会议，3 月 5 日开幕，3 月 11 日闭幕，会期 7 天，期间有记者会、“代表通道”“部长通道”等安排[22][23] - 全国政协十四届三次会议 3 月 4 日下午 3 时在北京人民大会堂开幕，审议通过议程，听取相关报告[24][25] - 3 月 4 日商务部将莱多斯公司等 15 家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项[26][27] 行业及公司动态 行业动态 - 阿里巴巴达摩院加快布局高性能 + AI 的 RISC - V 架构，玄铁最高性能处理器 C930 即将在 3 月开启交付，其通用算力性能达 SPECint2006 基准测试 15/GHz，搭载双引擎并开放 DSA 扩展接口[28][30] - 优必选在极氪 5G 智慧工厂开展全球首例多台、多场景、多任务的人形机器人协同实训，创新提出人形机器人群脑网络（BrainNet）软件架构和人形智能网联中枢 Internet of Humanoids (IoH)，今年迈入实训 2.0 阶段，将拓展更多合作伙伴工厂[31][33] - 中国信通院拟于 2025 年 3 月 12 日在浙江大学计算机创新技术研究院举办“AI 眼镜产业推进专题研讨会”，有望推动 AI 眼镜产业链高质量发展[34][35] - SKC 于当地时间 3 日宣布在 MWC2025 上推出用于人工智能数据中心的核心产品“玻璃基板”，目标是年底前实现商业化，建议关注相关公司[36][37] 重点公司跟踪 - 盐津铺子公司管理人员减持股份实施完成，本次减持不会导致公司控制权变更，不影响公司治理结构、股权结构及未来持续经营[38][39] 公司跟踪 - 格力电器控股股东京海互联拟于公告日起 6 个月内增持公司股份 10.5 亿元至 21 亿元，象征经销商对公司未来发展的认可[40][41] - 三只松鼠投资设立全资子公司芜湖第二大脑咖啡有限公司，聚焦咖啡品类，已完成工商登记并取得营业执照[42][43] - 华东医药全资子公司中美华东申报的乌司奴单抗注射液新增儿童斑块状银屑病适应症的补充申请获得批准，该产品此前已获批用于成年中重度斑块状银屑病[44][45] 湖南经济动态 湘股动态 - 湘油泵拟将公司证券简称由“湘油泵”变更为“美湖股份”，证券代码不变，因公司业务结构变化，传统机油泵产品营业收入占比下降[46][48] 湖南省地方动态及政策 - 湖南启动算力强基揭榜行动，发布 22 项算力领域揭榜任务，涵盖六大方向，力争到 2026 年突破关键核心技术，揭榜单位将获支持[49][50] 近期研究报告集锦 宏观策略类 - 全球经济活跃度上行，通胀震荡；国内经济增长动能平稳，PMI 处于荣枯线以上，物价平稳；工业生产高炉开工率上涨；消费稳中向好；投资企稳回升；出口维持平稳；新兴行业半导体景气度下降[52][53]