报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [6][9][30] 报告的核心观点 - 近期财政政策实施有力，基建等领域中长期贷款增长较快，开年银行信贷实现稳健增长，预计随着政策进一步落地，企业中长期贷款仍有望保持较快增速 [9][30] - 房地产、城投等领域资产质量将在政策支持下继续改善，有利于加强银行经营业绩稳定性 [9][30] - 建议关注两条主线，一是优质区域行经营业绩弹性更足，有望提供较高动态股息率，股份制银行资产内在价值修复空间扩大，高股息优势也有望加强；二是国有大型银行股，高股息价值仍然显著 [9][30] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本期（2025.02.24至2025.03.02）银行(申万)指数下跌1.60%，行业排名23/31，市场表现弱于沪深300指数0.61个百分点 [12] - 分板块来看，大型银行/股份行/城商行/农商行涨跌幅为-2.79%/-0.40%/-2.18%/-2.93%，股份行市场表现相对领先 [12] - 行情表现前五的银行为中信银行（+3.92%）、齐鲁银行（+1.52%）、招商银行（+0.48%）、兰州银行（-0.43%）、兴业银行（-0.43%） [12] - 行情表现后五的银行为建设银行（-3.08%）、长沙银行（-3.49%）、成都银行（-3.78%）、渝农商行（-4.07%）、常熟银行（-5.00%） [12] 资金市场 - 资金利率位于高位，资金面仍偏紧，本期央行公开市场操作净投放4331亿元，DR001/DR007/隔夜拆借/7天拆借利率均数分别为1.71%/2.13%/1.93%/1.91%，相比前值变动-4 BP/11 BP/-8 BP/-28 BP，资金利率有所回落，但仍明显高于政策利率 [18] - 存单发行利率继续上行，存单净融资额回落，本期SHIBOR 3M为1.92%，较前值上升10 BP；SHIBOR 6M为1.95%，较前值上升11 BP；6M - 3M SHIBOR利差为0.03%，较前值上升2 BP；国有大行/股份行/城商行/农商行1年期同业存单发行利率均值分别为1.99%/2.00%/2.08%/2.07%，较前值变化6 BP/13 BP/9 BP/8 BP，大行与区域行利差为8 BP；2月以来存单净融资4979.5亿元，存单净融资额较上期回落，但仍保持高位 [21] 行业与公司动态 - 小微企业融资协调工作机制推进会召开，2024年10月该机制启动以来，各地累计走访小微企业等经营主体超5000万户，授信超10万亿元，小微企业无还本续贷余额近7万亿元；2024年主要金融机构普惠小微贷款余额为32.93万亿元，同比增长14.6%，但增长动力趋弱，经营主体数量下滑，信贷需求低迷；建立该机制有助于促进银行与小微主体联系，提高融资便捷性与经营性贷款发放，也有助于零售信贷资产风险收敛，巩固银行资产质量 [25][26] - 绿色金融发展目标明确，将加强绿色信贷供给，国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布方案，提出未来5年基本建成制度完善的绿色金融体系，提升绿色金融业务比重；金融机构要重点服务多领域，加大信贷供给等，同时防控风险；2024年绿色贷款36.60万亿元，同比增速21.7%，新增6.52万亿元，在新增企业贷款中占比超四成，主要支持基础设施绿色升级、清洁能源产业，资产质量整体较高，提升业务比重有利于巩固资产质量，促进银行稳健经营 [27][28] - 中信银行提请股东大会和类别股东会批准，将办理配股相关事宜授权期限延长12个月至2026年4月11日；北京银行杨书剑因工作调动辞去董事、行长等职务 [30]