全球大类资产表现 - 2月全球债券收益率为1.43%，人民币为-0.46%，美元为-0.70%，全球股票为-0.87%，大宗商品为-1.48%[2] 美股与美债情况 - 2月标普500指数下跌1.42%，美股七巨头下跌8.73%，因市场预期修正和特朗普政策不确定性[3][11] - 2月长期美债利率隐含期权波动率偏度从0.92%回落到-1.21%，美国国债期货投机性净头寸从28584手回升到40912手[3][12] 欧洲市场动态 - 默茨胜选后拟筹集2000亿欧元国防预算，推升德国军工股价格，引发德国国债收益率与利率互换利率倒挂[4][16] - 欧洲银行板块连续十周上涨，年初至今涨幅达24%，受益于业绩、经济韧性和股票回购计划[5][20] 其他资产表现 - 比特币与纳斯达克100指数过去120天滚动相关系数达0.70[5][23] - 特朗普宣布对进口铜审查，COMEX铜溢价大幅抬升，纽约商品交易所铜库存达9.35万短吨[6][24] - 俄乌冲突缓和预期下，WTI原油期货价格跌破69美元/桶，对冲基金投机性净头寸同步下跌[6][27] A股与中国国债情况 - 2月恒生科技指数涨幅达17.88%，A股科技板块指数上涨，但ETF资金净流出[8][29] - 截至2月底，中国10年期国债60天历史波动率达2020年4月来最高水平[8][32] 市场预期与风险 - 2月全球基金经理下调对美股预期，上调对欧股预期，预期2025年表现最好的资产是全球股票[4][18] - 贸易冲突触发全球衰退成为最大尾部风险，2月39%的基金经理持此观点[43]