报告核心观点 - 对各公司和行业进行分析，给出盈利预测和评级，如赢合科技、海澜之家等公司被给予“买入”评级；关注国内外政策对市场影响，预计两会增量政策对冲特朗普冲击；看好部分行业发展趋势，如锂电设备、电子烟、3D打印等行业[2][3][30] 宏观策略 海内外政策要闻 - 2025年2月28日中共中央政治局召开会议讨论政府工作报告，同日就建设更高水平平安中国进行集体学习；特朗普2.0贸易摩擦或再度升级，2月27日表示3月4日将对华追加额外10%关税[1][25] 国内外政策导向分析 - 海外政策聚焦白宫限制与中国双向投资、特朗普升级关税争端、美乌会谈及欧洲讨论乌克兰问题；国内政策聚焦政治局会议、总书记文章、人大常委会会议、货币财政、资本市场、产业、金融、地产等方面政策[26] 大类资产表现 - 权益方面2月主板各大指数普遍反弹，固收方面2月资金面宽松收敛，大宗商品方面有色金属等2月有不同表现，外汇方面2月美元指数反弹、人民币月底压力反弹[27][28] 大类资产轮动展望 - 权益赛点2.0第三阶段攻坚，社融脉冲回升，春节后观察基本面；重视黄金，利率债受益宽松但拥挤；预计两会增量政策对冲特朗普冲击[30] 金融固收 铂力特 - 工业级3D打印机进口免税取消利好国产厂商，钛合金3D打印技术突破助力折叠屏手机，公司有望拓展下游应用；人形机器人和低空需求增长，公司技术积累或转化订单；上游材料产能扩张，公司可受益国产替代；下调2024 - 2026年营收和净利润预测，维持“持有”评级[32][33][34] 格力电器 - 股东京海互联拟10.5 - 21亿元增持股份，此前有减持增持情况，当前基本面向上；股东增持利于稳定股价增强信心；预计24 - 26年归母净利润分别为310/329/347亿元，维持“买入”评级[35][36][37] 海澜之家 - 从国民品牌成长为服饰生活零售集团，2023年增资斯搏兹、与阿迪合作，2024年与京东开展奥莱业务；京东奥莱具备轻资产等特点，整合优势资源，有望成国内城市奥莱标杆；预计24 - 26年EPS分别为0.46/0.55/0.62元，维持“买入”评级[39][40][41] 赢合科技 - 是锂电设备领军者，布局电子烟市场，2023年营收和净利润增长；固态电池带来机遇，公司出海业务增长；斯科尔电子烟业务成第二增长点；预计2024 - 2026年归母净利润分别为7.01/10.26/13.82亿，首次覆盖给予“买入”评级[42][43][44] 姚记科技 - 2025年2月审议通过使用部分闲置募集资金补充流动资金；2024年前三季度收入和利润下滑，三季度扣非净利润增速转正；扑克牌业务产能释放或贡献业绩，关注游戏及营销业务反转；下调2024E - 2026E年收入和净利润预测，维持“买入”评级[45][46][47] 威胜信息 - 2024年营收和净利润创新高，境内外业务增长，盈利能力提升；新品融入AI助力收入，通信芯片业务发展好；在手订单充盈，招标份额领先；产业融合AI赋能能源体系；预计25 - 27年归母净利润为7.87/9.72/11.85亿元，维持“买入”评级[50][51] 阿里巴巴 - W - FY25Q3收入、经调整EBITA和净利润超预期，资本支出超预期，未来三年将投资云计算和AI基础设施；分业务来看，淘宝天猫集团、云智能集团表现好，AIDC亏损增加，其他业务有不同表现；预计FY2025 - 2027年收入和归属股东净利润，维持“买入”评级[52][53][56] 中航高科 - 全球碳纤维体系洗牌，公司作为龙头或增长；2024年增资长盛科技，增强产业盈利韧性；军用市场无人化趋势扩大空间，商用航空需求旺盛，低空经济打开天花板；下调2024 - 2026年营业收入和净利润预测，维持“买入”评级[56][57][59] 美股AI周报 - 主要股指表现不同，宏观经济方面美国GDP、PCE价格指数等有变化，特朗普表示将征收关税；OpenAI发布GPT - 4.5，幻觉更少；英伟达四季度收入等超预期，Blackwell销售好；Salesforce、Elastic、Snowflake等公司业绩有不同表现；建议关注AI基础设施和应用商业化进展[61][62][66]