报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司2月智能车总销量3.05万辆，同比+570%，环比+0.34%，1、2月连续2个月夺得新势力交付量第一 [5] - Mona M03及P7+保障小鹏月销量“淡季不淡”，新车型周期开启销量增长潜力显著，出海加速有望成第二增长曲线 [6] - 上调24 - 26年营业收入至412/877/1116亿元，上调24 - 26年归母净利润至 - 59/+4/+25亿元，维持“买入”评级 [6] 财务数据及盈利预测 - 2022 - 2026E营业收入分别为268.55亿、306.76亿、412.21亿、877亿、1116.33亿元，同比增长率分别为28%、14%、34%、113%、27% [6] - 2022 - 2026E归母净利润分别为 - 91.39亿、 - 103.76亿、 - 58.56亿、4.32亿、25.49亿元，同比增长率分别为 - 88%、 - 14%、44%、107%、489% [6] - 2022 - 2026E每股收益分别为 - 5.34、 - 5.96、 - 3.08、0.23、1.34元/股，市销率分别为5.31、4.65、3.46、1.63、1.28，市净率分别为3.7、3.9、5.0、4.9、4.5 [6] 合并利润表 - 2022 - 2026E营业总收入分别为268.55亿、306.76亿、412.21亿、877亿、1116.33亿元 [7] - 2022 - 2026E营业总支出分别为356.7亿、420.6亿、479.82亿、867.69亿、1078.97亿元 [7] - 2022 - 2026E营业利润分别为 - 88.15亿、 - 113.84亿、 - 67.6亿、9.31亿、37.36亿元 [7] - 2022 - 2026E归属普通股东净利润分别为 - 91.39亿、 - 103.76亿、 - 58.56亿、4.32亿、25.49亿元 [7] - 2022 - 2026E EPS分别为 - 4.81、 - 5.46、 - 3.08、0.23、1.34元/股 [7]