12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款适配城市拥堵与高 速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点。这标志着中国L3级自动驾驶正式从测试阶段迈入商 业化应用的关键一步。而就在此前，小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化 高快速路有条件自动驾驶测试，成为这场技术变革中的活跃参与者。 （图片来源：摄图网） 数据显示，目前全球已售车型中，L1和L2级自动驾驶车辆渗透率已超过50%，意味着每售出两辆新车，就 有一辆具备拥堵辅助、自动刹车、高速巡航、自动泊车等一定程度的自动驾驶能力。咨询机构预测，到2030 年，L2+级别功能将扩展至90%以上的车辆，而L3级别以上的高阶自动驾驶将占据50%的市场份额。从辅助 驾驶到有条件自动驾驶，市场正在经历从"尝鲜"到"标配"的转变。 根据第一财经获悉的消息，小鹏汽车此次获得的广州L3测试牌照，将主要用于在广州市智能网联汽车测试 高快速路上开展有条件自动驾驶的常态化测试。 更值得关注的是其L4级能力的研发进度。在2025年科技日上，小鹏汽车正式发布具备L4级能力的第二代视 觉语言行动模型(VLA)，该软件预计将 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][9][10][11][12] 报告核心观点 - 工业场景中，人形机器人优先适配搬运与质检类任务，商业化重点关注投资回报率，自主泛化能力提升后可向更多工序拓展 [1][3][9][10][11] - 人形机器人与工业机器人形成互补定位，从短链条任务起步，轮式形态将成为工业场景应用首选 [2][10][16][30] - 预计到2035年，中国工业场景中汽车制造、电子制造、物流仓储三大领域人形机器人总需求量达48.4万台，市场空间超480亿元 [1][4][12][75] 根据相关目录分别进行总结 1. 核心观点：工业场景人形机器人优先适配搬运与质检类任务，商业化重点关注ROI，自主泛化能力提升后可向更多工序拓展 - 人形机器人优先适配搬运与质检类任务，并向基础组装拓展，商业化核心卡点是投资回报率 [1][3][10][11] - 要实现2年回本的最低目标，机器人售价需降低至十万元级别，且效率提升至人工同等水平 [3][11][67] - 具身大脑发展仍然滞后，处理复杂长链条任务能力不足，泛化性能提升后人形机器人可向更多工序拓展 [1][3][11][72] - 预计到2035年，中国工业场景中汽车制造、电子制造、物流仓储三大领域人形机器人总需求量达到48.4万台，市场空间483.6亿元 [1][4][12][75] 2. 工业制造柔性化需求提升，人形机器人从短链条任务起步，轮式形态将成为首选 - 人形机器人与工业机器人根据能力差异形成互补定位，工业机器人专注于固定工位的高速、高负载、精准重复作业，而人形机器人体现出柔性化特点 [2][10][16][17] - 人形机器人在工业场景的最终目标是执行通用复杂长任务，初步落地阶段先从短链条任务起步，不断积累作业数据进行训练 [2][10][23][26] - 三大应用场景中，工业场景因标准化程度较高成为具身智能的训练场，采用渐进式部署策略 [2][10][28] - 轮式形态具备稳定性、长续航、移动速度快的优势，将成为工业场景应用首选 [2][10][30] 3. 优先适配搬运与质检类任务，商业化重点关注ROI - 以汽车制造和电池组装产线为例，搬运类、质检类任务普遍具有半柔性特征、人工参与度高，且为短链条、工序相对独立，人形机器人能够优先胜任 [3][11][32][47] - 对于基础组装类任务，如螺丝预拧紧、零件预安装等，人形机器人尚在初步测试阶段 [3][11][45][47] - 投资回报率决定商业化落地，按照回本周期2年的最低目标反推，假设工人年薪8万元，机器人售价需降低至16万元，而目前售价多在30-50万元区间 [67] - 部分发达国家劳动力短缺、人力成本高，人形机器人的商业化闭环有望率先跑通，出海或将成为重要方向 [11][69] - 精细操作能力有待提升，灵巧手的耐久度、灵活度、力度控制是从演示走向实用的另一大难关 [3][11][73] 4. 市场空间超480亿，车企与机器人企业相互配合推动落地 - 预计到2035年，中国工业场景中汽车制造、电子制造、物流仓储三大领域人形机器人总需求量达到48.4万台，市场空间483.6亿元 [4][12][75] - 预计到2030年，总需求量达到7.1万台，市场空间84.7亿元 [12][75] - 特斯拉、小鹏等车企具备技术与场景双重优势，推动人形机器人在工业场景落地 [4][12][80] - 机器人本体企业与车企合作落地，Walker系列、Figure等成为典型代表 [4][12][85][89]

明确L3级自动驾驶使用场景，自动驾驶商业化迈出重要一步 国联民生（601456）证券发布研报称，2025年12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条 件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路 试点。国内首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可落地，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商 业化应用关键一步，对推动整个自动驾驶行业发展具有重要意义。 国联民生证券主要观点如下： 多家车企发力L3，产业有望迎来加速发展的拐点 国内已有多家企业在L3级自动驾驶领域取得实质性进展，长安、比亚迪（002594）、广汽、东风、上 汽、吉利、小鹏、理想等车企的多款车型已经获得上路测试许可。华为乾崑智驾ADS高速L3解决方案 多城多车型已开启内测，并同步建设未来全场景服务生态;广汽昊铂A800已拿下广州市L3级特定场景自 动驾驶路测牌照，成为全国首批可在120公里时速下开展L3测试的量产车。四维图新（002405）以及旗 下鉴智机器人共同发力，将于2026年实现量产的PhiGo Max，是"新鉴智"面向"L3级智能驾驶"高阶市场 的方案，基于征程6P芯片打造，已获得头部 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者刘凯 北京报道 近年来，我国汽车行业竞争日趋白热化，尤其是新能源汽车领域，为争夺市场份额，"内卷式"竞争此起 彼伏。在此背景下，国家市场监督管理总局于近日研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见 稿）》（下称《指南》），直指近年来汽车行业愈演愈烈的"价格战"乱象，试图为这一持续数年、各方 疲惫的恶性循环画上休止符。这份共五章28条的指南，从生产、销售到内部管理，系统构建了覆盖汽车 全产业链的价格行为规范体系，堪称给汽车销售戴上的"紧箍咒"。 业界认为，《指南》的发布恰逢其时，被视为从制度层面构建公平竞争环境、推动汽车产业高质量发展 的重要举措。中国汽车流通协会相关人士指出，严重的价格倒挂可能导致服务缩水、售后减配等问题， 最终损害消费者权益。市场监管总局此次出手，可以通过明晰的规则引导企业回归竞争本质，将资源更 多投入技术研发、品质提升与服务优化，以差异化优势构建核心竞争力，推动行业从"价格战"迈向价值 竞争。 终结价格战 过去三年，中国汽车市场经历了四轮大规模价格战，从"油电同价"到"电比油低"，从"豪车打对 折"到"限时一口价"，促销手段层出不穷。今年上 ...

市场整体表现 - 12月16日恒生指数下跌1.54%，报收25235.41点 [1] - 当日南向资金通过港股通合计净买入0.82亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为893.99亿港元，其中沪市港股通成交519.19亿港元，深市港股通成交374.80亿港元 [1] 南向资金流向 - 沪市港股通成交净卖出11.06亿港元，而深市港股通则成交净买入11.88亿港元 [1] - 在沪市港股通中，腾讯控股获得最大净买入，金额为6.30亿港元，该股收盘下跌1.08% [1] - 在沪市港股通中，阿里巴巴-W遭遇最大净卖出，金额为10.12亿港元，该股收盘下跌2.96% [1] - 在深市港股通中，小米集团-W获得最大净买入，金额为4.59亿港元，该股收盘下跌2.25% [2] - 在深市港股通中，腾讯控股遭遇最大净卖出，金额为4.32亿港元 [2] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W是两市成交最活跃的个股，沪市港股通成交额71.36亿港元，深市港股通成交额42.60亿港元 [1][2] - 腾讯控股成交额同样居前，沪市港股通成交23.41亿港元，深市港股通成交29.11亿港元 [1][2] - 小米集团-W成交活跃，沪市港股通成交19.99亿港元，深市港股通成交14.09亿港元 [1][2] - 其他成交额较高的个股包括：中芯国际（沪市19.01亿港元，深市11.62亿港元）、中国海洋石油（沪市13.21亿港元，深市5.60亿港元）、中国移动（沪市11.70亿港元，深市5.34亿港元） [2] 重点公司资金与股价表现 - 阿里巴巴-W在沪市港股通遭净卖出10.12亿港元，在深市港股通获净买入3.80亿港元，股价下跌2.96% [1][2] - 腾讯控股在沪市港股通获净买入6.30亿港元，在深市港股通遭净卖出4.32亿港元，股价下跌1.08% [1][2] - 小米集团-W在沪市港股通获净买入1.75亿港元，在深市港股通获净买入4.59亿港元，股价下跌2.25% [2] - 中芯国际在沪市港股通遭净卖出2.57亿港元，在深市港股通遭净卖出2.02亿港元，股价下跌1.93% [2] - 中国海洋石油在沪市港股通遭净卖出5.49亿港元，在深市港股通获净买入2.17亿港元，股价下跌2.32% [2] - 小鹏汽车-W在沪市港股通获净买入2.25亿港元，在深市港股通获净买入1.21亿港元，股价下跌1.83% [2] - 长飞光纤光缆在深市港股通遭净卖出1.03亿港元，股价大幅下跌9.22% [2]

港股通整体成交情况 - 12月16日港股通（沪市及深市）成交活跃股合计成交金额为319.39亿港元，占当日港股通总成交金额的35.73% [1] - 当日港股通成交活跃股整体呈现净卖出状态，净卖出金额为13.29亿港元 [1] 个股成交金额排名 - 阿里巴巴-W成交金额最高，达113.96亿港元，位居成交活跃股榜首 [1] - 腾讯控股成交金额为52.52亿港元，位列第二 [1] - 小米集团-W成交金额为34.07亿港元，位列第三 [1] 个股资金关注度与上榜频率 - 阿里巴巴-W、腾讯控股及中芯国际近一个月上榜次数最多，均为22次，显示其持续受到港股通资金高度关注 [1] - 美团-W近一个月上榜17次，中国海洋石油近一个月上榜16次 [1] - 中国石油股份为近一个月首次上榜，显示其关注度出现显著变化 [1] 个股资金流向与市场表现 - 中国石油股份当日港股通成交额为6.50亿港元，但呈现净卖出状态，净卖出金额为3.31亿港元，该股当日收盘下跌1.35% [1] - 小米集团-W获得最大净买入，金额为6.33亿港元，但股价当日下跌2.25% [1] - 腾讯控股获得净买入1.98亿港元，股价当日下跌1.08% [1] - 阿里巴巴-W尽管成交额最大，但呈现净卖出6.32亿港元，股价当日下跌2.96% [1] - 中芯国际净卖出4.60亿港元，股价下跌1.93% [1] - 长飞光纤光缆股价日跌幅最大，达9.22%，同时净卖出1.03亿港元 [1] - 中国人寿股价日跌幅达4.13%，净卖出1.23亿港元 [1]

| 股票名称 | 沽空金额 | 沽空比率↓ | | 偏离值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 新鸿基地产-R(80016) | 46.98 万元 | 100.00% | 24.00% | | | 安踏体育-R(82020) | 7.34 万元 | 100.00% | 17.57% | | | 京东健康-R(86618) | 5.02 万元 | 100.00% | 25.81% | | | 商汤-WR(80020) | 240.51 万元 | 97.15% | 37.00% | | | 联想集团-R(80992) | 245.38 万元 | 84.04% | 10.19% | | | 京东集团-SWR(89618) | 391.85 万元 | 81.25% | 16.44% | | | 比亚迪股份-R(81211) | 102.65 万元 | 80.57% | 22.93% | | | 快手-WR(81024) | 24.14 万元 | 79.28% | 13.01% | | | 友邦保险-R(81299) | 5.75 万元 | 66.77% | -1.21% | | | ...

据交易所数据显示，12月16日，小鹏汽车(XPEV)盘中上涨2.02%，截至23:07，报18.68美元/股，成交 3596.32万美元，总市值178.37亿美元。 财务数据显示，截至2025年06月30日，小鹏汽车收入总额340.85亿人民币，同比增长132.51%；归母净 利润-11.42亿人民币，同比增长56.95%。 大事提醒： 11月18日，小鹏汽车将披露2025财年三季报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美国当地时 间，实际披露日期以公司公告为准）。 资料显示，小鹏汽车有限公司是中国领先的智能电动汽车公司,设计、开发、制造及营销吸引庞大且不 断增长的热衷科技的中产阶层消费者的智能电动汽车。其使命为通过科技驱动智能电动汽车的变革,引 领未来出行方式。为优化客户的出行体验,小鹏汽车自主研发其全栈式智能辅助驾驶技术和车载智能操 作系统,以及包括动力总成和电子电气架构在内的核心车辆系统。小鹏汽车总部位于中国广州,并在北 京、上海、硅谷、圣地亚哥和阿姆斯特丹设有主要办事处。本公司的智能电动汽车主要于广东省肇庆市 和广州市的工厂生产。 本文源自：市场资讯 作者：行情君 ...

小鹏汽车(XPEV.US)涨超2%，报18.69美元。有消息称小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试 牌照，并启动常态化的L3道路测试。小鹏汽车副总裁今日在微博发文透露："期待明年第一季度的惊 喜，全量上车。其实，部分人可以更早就正式体验这个版本。"(格隆汇) ...

小鹏汽车(XPEV.US)涨超2%，报18.69美元。有消息称小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试 牌照，并启动常态化的L3道路测试。小鹏汽车副总裁今日在微博发文透露："期待明年第一季度的惊 喜，全量上车。其实，部分人可以更早就正式体验这个版本。"(格隆汇) （原标题：美股异动丨小鹏汽车涨超2%，高管曝L3有望下季度全量上车） ...