报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 2025.2.17 - 2025.2.28申万食品饮料板块上涨1.86%，跑赢上证指数2.63pct，在31个申万一级行业中排名第四 ，在扩大内需的积极政策导向下，食品饮料板块有望迎来好转，维持行业“推荐”评级 [3][26] 根据相关目录分别进行总结 一周市场行情 - 2025.2.17 - 2025.2.28，申万食品饮料指数涨跌幅为+1.86%，在申万一级行业中排名第4位，涨幅排名前三的行业分别为机械设备（+5.15%）、钢铁（+3.52%）和电力设备（+2.06%） [10] - 全部子行业中其他酒类（+3.66%）、乳品（+3.26%）等涨幅居前，调味品（-1.11%）、保健品（-1.55%）等跌幅居前，同期上证指数涨跌幅为-0.77% [10] - 个股方面，庄园牧场（+47.88%）、佳禾食品（+38.16%）涨幅居前；金达威（-6.00%）跌幅居前 [10] 周内价格波动 - 截至2月28日，飞天茅台（散瓶）批价2200元/瓶，飞天茅台（原装）批价2230元/瓶，五粮液（八代）批价维持950元/瓶，国窖1573批价维持870元/瓶 [13] - 截至2025年02月20日，生鲜乳价格为3.10元/公斤，同比下降13.90%；2024年12月，大麦进口均价环比小幅上升为260美元/吨 [13] - 2025年02月28日，白糖（一级）价格为6240元/吨，环比微升；豆粕价格为3729.14元/吨，环比微升；包材瓦楞纸出厂平均价3310元/吨；包材聚酯瓶片市场价为6240元/吨 [13] 行业要闻 - 2月20至27日，茅台集团开展市场调研并召开座谈会，提出做好市场工作聚焦信心、转型、触达三个关键词，强化渠道协同等 [19][20] - 3月2日，茅台酱香芳华微信公众号发布招募1.935L茅台1935酒经销商公告，新增规格产品将累计投放100吨配额 [20] - 2024年今世缘酒业逆势增长，V3营销增幅达30%成第4个大单品，V6销售额破亿元，增长72% [21] - 2024年安徽省规上白酒企业营业收入375.8亿元，同比增长9.2%；利润总额127.7亿元，同比增长13.2% [21] - 2月17日，汾酒青花20、老白汾酒10两款产品多地停货，将升级为五码合一新版产品 [21] 重点上市公司公告 - 恰恰食品2024年度营业总收入71.31亿元，较上年同期增长4.79%，净利润8.52亿元，较上年同期增长6.19% [22] - 盐津铺子拟在泰国设立全资子公司并投资2.19954亿元建设生产基地，推动海外业务拓展 [24] - 珠江啤酒2024年啤酒销量143.96万吨，同比增长2.62%；营业总收入57.31亿元，同比增长6.56%；多项利润指标同比大幅增长 [25] 周观点 - 维持行业“推荐”评级，认为在扩大内需政策导向下食品饮料板块有望好转 [26] - 白酒板块已回调较多，中长期伴随居民消费提振有望修复，当前估值处于历史较低位置，建议关注贵州茅台、五粮液等 [4][27] - 零食领域盐津铺子拟海外布局，建议关注；啤酒板块伴随餐饮消费复苏有望复苏，建议关注青岛啤酒等；乳品原奶价格下降加速产能出清，建议关注伊利股份等 [5][27][29] 重点关注公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 投资评级 | | --- | --- | --- | | 000596.SZ | 古井贡酒 | 未评级 | | 000729.SZ | 燕京啤酒 | 增持 | | 000858.SZ | 五粮液 | 增持 | | 002461.SZ | 珠江啤酒 | 未评级 | | 002847.SZ | 盐津铺子 | 买入 | | 002946.SZ | 新乳业 | 买入 | | 600519.SH | 贵州茅台 | 未评级 | | 600600.SH | 青岛啤酒 | 未评级 | | 600809.SH | 山西汾酒 | 未评级 | | 600887.SH | 伊利股份 | 增持 | | 603198.SH | 迎驾贡酒 | 未评级 | | 603369.SH | 今世缘 | 未评级 | [7][30]