报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年以提振消费为核心扩大内需是首要工作任务，政府工作报告对“提消费、扩内需”工作部署有亮点，实施提振消费专项行动推动消费提质升级[3][4] 根据相关目录分别进行总结 政府工作报告亮点 - 将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”提升至十大工作任务之首，以提振消费为核心全方位扩大内需将成拉动经济增长主动力和稳定锚[3] - 对消费要求从“恢复和扩大”“稳定增长”到“提质升级”，体现消费政策从短期修复向长期高质量发展转变，引导消费从量的扩张转向质的升级[3] - 近三年首次明确提出“加快推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方，增加地方自主财力”，消费税改革进程有望加快[3] 提振消费专项行动内容 提升消费能力 - 2025年居民收入增长目标“和经济增长同步”，强调推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制[10] - 延续消费品以旧换新政策，安排超长期特别国债3000亿元支持[10] 增加优质供给 - 服务消费扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给[10] - 新型消费创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展[10] - 文旅消费落实和优化休假制度，释放文化、旅游、体育等消费潜力[11] - 入境消费完善免税店政策，推动扩大入境消费，市内免税店数量预计提至27家[11] 改善消费环境 - 深化国际消费中心城市建设，提升消费高度，强化集聚辐射和引领带动作用[11] - 健全县域商业体系，拓展消费广度，释放县域经济消费潜力[11] 建议重点关注行业 食品饮料 - 白酒行业消费税征收环节后移或致税负增加，高端酒企长期更具韧性，中端和大众价位白酒2025年复苏弹性更大[11] - 大众食品随着县域商业基础设施完善，乳制品、包装饮品、休闲零食等品类有望加速渗透[11] 社会服务 - 社服多个赛道迎来业绩增长良机，旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头受益于政策利好[11] 商贸零售 - 黄金作为避险资产吸引力提升，金价有望持续上涨，建议关注黄金珠宝龙头企业[11] 轻工制造 - 家居、家电需求端有望因房地产市场止跌回稳和“以旧换新”政策补贴得到提振，建议关注相关企业[12]