报告行业投资评级 - 看好（维持）[8] 报告的核心观点 - 2025年GDP增速目标定在5%左右，通胀目标下调至2%，彰显稳增长决心[8] - 财政政策力度符合预期，节奏或更前置，广义财政合计同比多增2.9万亿元[8] - 货币政策延续适度宽松基调，降准降息待择时推进，重点领域获更多支持[8] - 扩内需成首要任务，利好信贷需求和投放，消费和投资端均有举措[8] - “在发展中逐步化解风险”，有望带动银行资产负债表修复，涉及房地产和地方化债[8] - 当前进入稳增长政策密集落地期，对2025年银行基本面产生深刻影响，顺周期品种有望受益[8] - 广谱利率下行区间银行净息差短期承压，但2025年银行息差有重要呵护[8] - 2025年是银行资产质量夯实之年，部分资产风险预期有望改善，部分个贷品种或迎资产质量拐点[8] - 现阶段关注高股息品种和风险预期改善、基本面确定性强的品种两条投资主线[8] 根据相关目录分别进行总结 主要目标 - 2025年国内生产总值增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，居民收入增长和经济增长同步[9] 财政政策 - 实施更积极财政政策，统筹安排财政资金，确保持续用力、更加给力[9] - 赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元[9] - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，用于投资建设等[9] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债5000亿元支持国有大型商业银行补充资本[9] 货币政策 - 实施适度宽松货币政策，发挥总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕[9] - 优化和创新结构性货币政策工具，促进楼市股市健康发展，加大对多领域支持[9] - 落实无还本续贷政策，强化融资增信和风险分担等支持措施[9] - 推动社会综合融资成本下降，提升金融服务可获得性和便利度[9] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[9] 金融政策 - 完善金融标准体系和基础制度，深化资本市场投融资综合改革[9] - 改革优化股票发行上市和并购重组制度，加快多层次债券市场发展[9] - 防范金融领域风险，推进地方中小金融机构风险处置和转型发展[9] 房地产政策 - 推动房地产市场止跌回稳，因城施策调减限制性措施，释放住房需求潜力[11] - 优化城市空间结构和土地利用方式，盘活存量用地和商办用房[11] - 拓宽保障性住房再贷款使用范围，发挥融资协调机制作用，防范房企债务违约风险[11] - 搭建基础性制度，构建房地产发展新模式，完善标准规范建设“好房子”[11] 化债政策 - 稳妥化解地方政府债务风险，在发展中化债、在化债中发展，完善落实一揽子化债方案[11] - 做好地方政府隐性债务置换工作，完善政府债务管理制度，遏制违规举债冲动[11] - 剥离地方融资平台政府融资功能，推动市场化转型和债务风险化解[11]