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宏观报告:2025年《政府工作报告》划重点
天风证券·2025-03-06 10:23

核心目标 - 经济增长、就业和通胀是今年三大核心目标,经济增长预期目标为5%左右,城镇调查失业率5.5%左右,居民消费价格涨幅2%左右[4] 通胀要求 - CPI增速由去年3%左右下调到2%左右,目标下调实则加强约束,推动物价温和回升[7][8] 经济循环 - 推动资金资源“投资于人”,以公共服务吸引人口,促进经济增长和产业升级[11] 地方财政 - 提出“在发展中化债、在化债中发展”,地方财政有望“再扩张”,改善基建实物工作量[13] 地产政策 - 地产政策重心由“保项目”向“保主体”拓展,防范房企债务违约风险[14] 促消费 - 促消费是今年经济工作主要抓手,安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新,规模是去年2倍[15][16] 财政政策 - 赤字率拟按4%左右安排,比上年提高1个百分点,赤字规模5.66万亿元,比上年增加1.6万亿元,财政政策更积极[16] 货币政策 - 实施适度宽松货币政策,降准降息需等待内外部环境变化[16][17] 金融市场 - 关注出台稳定金融市场政策可能性,稳定股市政策有望优化升级[19]