报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 消费预期逐步回升，低估值顺周期的食品饮料板块受重视，各子行业需求有望改善 [1][18] - 酒企控货或推动批价企稳回升，白酒龙头调整节奏释放报表压力，2025 年宴席和商务场景回补带动出货 [2][18] - 啤酒龙头业绩承压，1 月生鲜乳收购价环比上涨 0.3%，关注奶业周期和餐饮供应链修复机会 [3][27] - 速冻和调味品企业随餐饮业复苏，迎来渠道补库存等多重利好 [3][27] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周（2.24 - 2.28）食品饮料指数涨 1.77%，申万 31 行业排第 3，跑赢沪深 300 指数 3.99% [11] - 本月（2.1 - 2.28）食品饮料指数涨 4.14%，申万 31 行业排第 11，跑赢沪深 300 指数 2.23% [11] - 年初至今（1.1 - 2.28）食品饮料指数跌 2.98%，申万 31 行业排第 24，跑输沪深 300 指数 1.84% [11] - 上周零食、肉制品、乳品、烘焙食品、啤酒指数分别涨 4.30%、3.52%、3.00%、2.99%、2.84%，跑赢沪深 300 指数 6.52%、5.74%、5.22%、5.22%、5.06% [17] 每周一谈 - 消费预期回升，政策促消费，房地产复苏及宏观经济指标提振或带动消费板块投资情绪 [1][18] - 酒企控货推动批价企稳，白酒行业价格及库存压力仍存，龙头调整节奏释放报表压力 [2][18] - 2025 年宴席和商务场景回补带动各价位带白酒出货，从多角度寻找白酒投资标的 [2][18][21] - 啤酒龙头业绩承压，百威亚太 2024 年营收、净利润、销量等指标下降，1 月生鲜乳收购价环比涨 0.3% [3][27] - 速冻和调味品企业随餐饮业复苏，有渠道补库存等多重利好 [3][27] 投资策略 - 从多角度寻找白酒投资标的，关注古井贡酒、迎驾贡酒等 [4][29] - 关注有市场增量等利好的啤酒企业如燕京啤酒 [4][29] - 关注调味品业绩韧性延续及相关标的修复机会，如海天味业等 [4][29] - 关注休闲食品、高股息和盈利修复企业及餐饮供应链企业、软饮料修复机会，如有友食品等 [4][29] 行业动态 - 3 月 2 日茅台 1935 针对 1.935L 新规格产品公开招募 4 家经销商，累计投放 100 吨配额 [30] - 2 月 22 日茅台回应产量提升言论，称技术用于包装环节，与酿造工艺无关 [30] - 2024 年今世缘 V3 增长 30%成第四大单品，V6 销售额破亿增长 72% [30] - 2 月 26 日百威亚太公告 2024 年收入 453.27 亿元，同比降 8.9%，净利润等指标下降 [31] - 青岛啤酒新鲜直送入选榜单，春节销售同比增长 170% [33] - 2 月 21 日朝日啤酒设定 2025 年销售额目标增 1.1%，将推新品牌并加强推广 [33]