报告行业投资评级 - 行业评级为推荐，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年是中国两大星座规模组网发力之年，地面应用环节有望迎来重大变革，近期商业航天板块部分前排标的调整后低位布局机会显现 [3] 根据相关目录分别进行总结 政策支持 - 2025年3月5日发布的《政府工作报告》两次提及商业航天，将其在新兴产业的提及次序由2024年的第6位提升至第1位，表明商业航天在新兴及未来产业中落地较快，应重视国家政策对商业航天的支持 [1] 行业动态 - 星舰第八次试飞于美东时间3月5日进行，将进行首次有效载荷部署和多次再入试验，飞行测试期间将部署四组星链模拟器，第二代星舰箭体高度增加近2米，贮箱容量大幅扩大，推进剂加注量达1500吨，比V1版多出近25%，航空电子设备也大幅升级 [2] - 航天科技商业卫星有限公司在天津已建成年产能超100颗卫星的生产线，2024年生产30颗卫星，海南文昌的卫星超级工厂预计2025年投入运营，年产卫星达1000颗，文昌将形成产业组织创新模式，便于加快卫星研发 - 制造 - 测试 - 发射流程，为2025年低轨互联网星座组网进程加快创造关键条件 [3] 投资建议 - 重点推荐上海瀚讯、信科移动、震有科技、普天科技、海格通信、南京熊猫，建议关注中国卫通、中国卫星等多家公司 [3]