报告行业投资评级 - 维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、乖宝宠物、探路者和森马服饰“增持”评级 [3][35] 报告的核心观点 - 国内楼市企稳可期，国家强调稳住楼市，2月房地产市场活跃度回升，30大中城市商品房成交面积同比增长17.09%，利于家装、家居等后周期产业企稳回升 [2][33] - 扩大内需成2025年政府工作首要任务，国家安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，中长期看国内消费复苏趋势不改，家居、服饰、宠物等消费领域将受益 [2][34] - 电动两轮车以旧换新平稳开展，今年1至2月交售旧车、换购新车各101.9万辆，带动新车销售26.6亿元，政策支持推动行业保持景气度，龙头企业有望受益 [2][35] 根据相关目录分别进行总结 行业发展情况 家居用品行业数据 - 2024年国内家具行业内销增长，社会消费品零售总额家具类为1691.10亿元，同比增长3.60%；家具制造业营收6771.50亿元，同比增长0.40% [8] - 2024年12月国内家具出口增长，家具出口金额70.62亿美元，同比增长3.20%；家具饰品出口额2.52亿美元，同比增长3.50% [10] - 2025年1月BHI指数环比回升，建材家居卖场销售额1095.27亿元，同比增长3.09%；BHI指数为110.35点，同比提升8.46点，环比提升1.53点 [12] - 2025年2月30大中城市商品房成交面积同比增长17.09%，2024年全国商品房 - 住宅销售面积累计值同比下降14.10%，房屋 - 住宅新开工面积累计值同比下降23.00%，房屋 - 住宅竣工面积累计值同比下降27.40% [14] 造纸行业数据 - 2024年国内纸制品产量同比增长，机制纸及纸板产量为15846.89万吨，同比增长8.60% [19] - 2024年12月国内纸浆进口量324.00万吨，同比下降8.80%，纸浆与纸制品出口量为148.00万吨，同比增长21.70% [19] 文体用品行业数据 - 2024年文体用品社零增长较好，社会消费品零售总额体育、娱乐用品类为1415.40亿元，同比增长11.10%；文化办公用品社零额有所下降，为4327.40亿元，同比下降0.30% [23] 纺织服饰行业数据 - 2024年国内居民服装类消费略微增长，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为14690.50亿元，同比增长0.30%；社会消费品零售总额服装类为10716.20亿元，同比增长0.10% [25] - 2024年12月国内服装出口额同比增长，鞋靴出口额为47.34亿美元，同比下降0.60%；服装类出口额为149.34亿美元，同比增长6.60% [26] 行情回顾 - 2月5日至3月4日，轻工制造行业跑赢沪深300指数1.32个百分点，SW轻工制造涨幅3.11%，受益AI题材行情，群兴玩具等个股涨幅居前，受“谷子经济”和造纸板块影响，实丰文化等个股跌幅居前 [28] - 2月5日至3月4日，纺织服饰行业跑赢沪深300指数0.30个百分点，SW纺织服饰涨幅2.08%，受益AI与机器人题材及金价走强，南山智尚等个股涨幅居前，受关税风险影响，酷特智能等个股跌幅居前 [30] 本月策略 - 国内楼市企稳值得期待，国家强调稳住楼市，房地产市场活跃度回升，利于家装、家居等后周期产业预期企稳回升 [33] - 扩大内需成2025年政府工作首要任务，国家安排3000亿元支持消费品以旧换新，中长期国内消费复苏趋势不改，家居、服饰、宠物等消费领域将受益 [34] - 电动两轮车以旧换新平稳开展，政策支持推动行业保持景气度，龙头企业有望持续受益 [35]