报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 [1][11] 报告的核心观点 - 2025年我国“双碳”目标稳步推进，能源供应持续绿色低碳转型，新能源发展聚焦“沙戈荒”基地和海上风电，抽水蓄能建设加快，核电处在快速发展机遇期，河南省紧跟战略推动电力系统转型 [5][8] - 2025年我国GDP增速目标5%，用电量增速目标7.6%，消费提振和新质生产力发展将促进电力需求 [9] - 2025年全国统一大市场建设纵深推进，电力市场化改革加速，有助于提高电力系统效率、降低成本和促进清洁能源消纳 [10] - 建议从长期投资视角，关注高分红、低估值的优质资产，如大型水电、核电企业 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月5日政府工作报告指出，2024年我国可再生能源新增装机3.7亿千瓦，非化石能源发电量占比接近40％；2025年将推进碳达峰碳中和，加快“沙戈荒”基地建设等，GDP预期增长5%左右，实施积极财政和适度宽松货币政策 [3] - 2025年2月5日河南省政府报告显示，2024年可再生能源发电量超1000亿千瓦时、装机占比突破50%；2025年将建成和开工抽水蓄能电站，实施源网荷储项目，建设氢走廊带 [4] - 2025年2月27日国家能源局印发意见，2025年全国发电总装机达36亿千瓦以上，非化石能源装机占比60%左右，新增新能源装机2亿千瓦以上，推进相关基地建设，推动海上风电和抽水蓄能发展，核准沿海核电项目 [4] 点评 - 2025年我国新能源发展重点为“沙戈荒”和海上风电，目标新增2亿千瓦装机，抽水蓄能预计完成6200万千瓦装机目标，核电将核准沿海项目，河南省将推动能源结构转型 [5][8] - 2025年我国用电量预期达10.6万亿千瓦时，同比增长7.6%，消费和新质生产力发展促进电力需求，1月南方五省区部分行业用电量增幅明显 [9] - 2025年将纵深推进全国统一大市场建设，电力现货市场建设加速，推动形成全国统一交易规则，提高电力系统效率 [10] 投资建议 - 维持行业“强于大市”评级，建议关注高分红、低估值的大型水电、核电企业 [11]