报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][6] 报告的核心观点 - 安迪苏2024年营收155.34亿元同比增17.83%，归母净利润12.04亿元同比激增2208.66%，拟每10股派现1.2元含税 [3][4] - 蛋氨酸量价齐升与特种产品韧性凸显，运营效率提升降本增效成果显著 [4] - 产能扩张与全球化协同并进，多个项目推进为中长期增长奠定基础 [5] - 预计2025 - 2027年公司EPS分别为0.59元、0.64元和0.72元 [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通26.82/26.82亿股，总市值/流通284.82/284.82亿元，12个月内最高/最低价12.85/8.2元 [3] 业绩情况 - 2024年营业收入155.34亿元同比增长17.83%，归母净利润12.04亿元同比激增2208.66% [3][4] - 液体与固体蛋氨酸销量创历史新高，业务营收增长24%，功能性产品毛利率同比增13个百分点至26.02% [4] - 特种产品业务整体营收增长4%，毛利率提升至42.67% [4] - 全年缩减经常性成本1.79亿元，净利率从0.4%跃升至7.76% [4] 产能建设 - 江苏南京年产3.7万吨特种产品饲料添加剂工厂项目2024年12月完成机械竣工并试运行 [5] - 欧洲年产3万吨特种产品产能扩充及优化项目建设完成，产能爬坡加速 [5] - 关键反刍动物产品酯化生产项目预计2025年下半年后期试生产 [5] - 泉州15万吨固体蛋氨酸工厂预计2027年投产 [5] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|15,534|17,108|18,843|20,686| |营业收入增长率(%)|17.83%|10.13%|10.14%|9.78%| |归母净利（百万元）|1,204|1,581|1,728|1,932| |净利润增长率(%)|2,208.66%|31.29%|9.31%|11.79%| |摊薄每股收益（元）|0.45|0.59|0.64|0.72| |市盈率（PE）|27.89|17.95|16.42|14.69| [8] 资产负债表、利润表、现金流量表等 - 包含货币资金、应收和预付款项、存货等资产负债表项目，以及营业收入、营业成本等利润表项目和经营性现金流、投资性现金流等现金流量表项目在2023A - 2027E的预测数据 [11] - 还有毛利率、销售净利率、销售收入增长率等预测指标数据 [11]