股价表现 - 截至2025年6月6日收盘价9 61元 较上周下跌0 1% [1] - 本周盘中最高价9 67元 最低价9 49元 [1] - 当前总市值257 73亿元 化学制品板块市值排名10/169 A股总市值排名584/5148 [1] 股东大会安排 - 2025年6月16日14:00召开第二次临时股东大会 采用现场+网络投票方式 [2] - 提供上证所智能短信投票提醒服务 支持交易系统及互联网投票平台备用通道 [2] - 会议地点为北京朝阳区蓝星大厦 审议外汇套保(额度不超10亿欧元)等三项议案 [2] 业绩说明会信息 - 2025年6月17日10:00-11:30召开一季度业绩说明会 形式为视频直播+网络互动 [3] - 参会高管包括董事长郝志刚 CFO Virginie Cayatte等 通过上证路演中心参与 [3] 公告摘要 - 临时股东大会涉及外汇套保及定向增发相关议案有效期延长事项 [4] - 一季度业绩说明会将披露经营成果与财务状况细节 [4]

会议信息 - 2025年第一季度业绩说明会于2025年6月17日10:00 - 11:30举行[2][4] - 会议在上海证券交易所上证路演中心视频直播和网络互动[2][5] - 投资者可在2025年6月10 - 16日16:00前提问[2][5] 人员信息 - 参加人员有董事长郝志刚等[5] - 联系人是董事会办公室，有电话和邮箱[6] 报告信息 - 公司2025年4月29日发布2025年第一季度报告[2] - 说明会针对该季度经营及财务指标交流[3]

股东大会安排 - 公司拟于2025年6月16日下午14:00召开2025年第二次临时股东大会[1] - 本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式[1] 投票服务 - 公司拟使用上证信息提供的股东大会提醒服务[2] - 投资者收到智能短信可按提示投票，拥堵时可通过原平台投票[2] - 投资者可通过邮件、热线反馈对服务的意见或建议[2]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会于6月16日14:00召开，地点为北京朝阳区蓝星大厦会议室[4] - 本次股东大会股权登记日为2025年6月9日[7] - 会议采用现场和网络投票结合方式表决[9] 业务与发行 - 公司拟开展不超10亿欧元外汇套期保值业务，期限12个月[10] - 外汇套期保值业务保证金和权利金上限不超最近一期经审计净利润50%[10] - 董事会提请将向特定对象发行A股股票决议及授权有效期延长至2026年6月25日[12]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第二次临时股东大会，召开时间为2025年6月16日14点00分，地点为北京市朝阳区北土城西路9号蓝星大厦会议室 [1] - 投票方式采用现场投票与网络投票相结合，网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易系统投票时间为9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00，互联网投票时间为9:15-15:00 [2][3] - 股权登记日为2025年6月9日，A股股东需在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册方可行使表决权 [5] 会议审议事项 - 主要议案为非累积投票议案，内容涉及授权办理向特定对象发行A股股票具体事宜，该议案已通过第九届董事会第六次会议及监事会第五次会议审议 [2] - 关联股东无需回避表决，议案详情可查阅2025年4月29日公司发布的公告 [2][5] 股东参与方式 - 股东可通过交易系统或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）参与网络投票，首次使用需完成股东身份认证 [3] - 持有多个账户的股东可通过任一账户投票，系统将自动合并同类股份表决结果，重复投票以第一次结果为准 [4] - 现场登记需携带身份证件及股东账户卡（个人股东）或营业执照、授权委托书（法人股东），登记截止时间为2025年6月11日17:00 [5] 其他会务安排 - 会议不涉及公开征集股东投票权，会期半天，食宿及交通费用自理 [2][4] - 公司办公地址为北京朝阳区北土城西路9号蓝星大厦，联系方式为电话010-61958802、邮箱InvestorService@adisseo.com [4][5] - 网络投票异常情况将按当日通知处理，授权委托书需明确填写表决意向（同意/反对/弃权） [4][6]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会6月16日14点于北京朝阳区蓝星大厦会议室召开[1] - 网络投票6月16日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6][7] - 审议开展外汇套期保值等议案，4月28日获审议通过[9] 股权登记信息 - 股权登记日为2025年6月9日，A股代码600299，简称安迪苏[16] - 登记时间6月11日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00，地点为安迪苏董事会办公室[19] - 可邮件或信函登记，以6月11日17:00前收到为准[21]

权益分派方案 - 每股现金红利0.12元（含税），以总股本2,681,901,273股为基数，共计派发现金红利321,828,152.76元（含税）[1][2] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，实施日期为2025年5月20日[1][2] - 差异化分红送转不适用，仅涉及现金分红[1][2] 分红实施日期 - A股股权登记日为2025年5月19日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年5月20日[1][3] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已指定交易股东可于发放日领取[1][4] 税务处理细则 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个税，1个月内税负20%，1-12个月税负10%[3][4] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股红利0.108元[4][5] - 沪股通投资者同样适用10%税率代扣，税后每股0.108元[5] - 其他居民企业投资者不代扣所得税，按税前每股0.12元发放[5] 分红发放方式 - 无限售流通股红利由中国结算上海分公司通过资金清算系统派发[1][4] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[1][4] - 中国蓝星（集团）股份有限公司红利由公司直接派发[2] 咨询渠道 - 投资者可通过董事会办公室联系电话010-61958802或邮箱InvestorService@adisseo.com咨询[5][6]

利润分配 - 2024年年度A股每股现金红利0.12元（含税）[2] - 以总股本2,681,901,273股为基数，派发现金红利321,828,152.76元（含税）[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月19日，除权（息）日和发放日为5月20日[2] - 方案于2025年3月24日经2024年年度股东大会审议通过[3] 税收政策 - 自然人股东和基金持股超1年免税，1月内20%，1 - 12月10%[9] - QFII和沪股通股东按10%税率代扣，税后每股0.108元[11] - 居民企业含义的A股投资者不代扣，实际派0.12元[11] 派发方式 - 无限售流通股红利委托中国结算上海分公司派发[8] - 中国蓝星（集团）股份有限公司现金红利由公司直接派发[8] 咨询方式 - 咨询电话010 - 6195 8802，邮箱InvestorService@adisseo.com[12]

文章核心观点 动物营养龙头安迪苏主营业务销售强劲，2025年一季度业绩持续高增，公司拟募资30亿加码蛋氨酸项目，同时不断加大研发投入以应对市场竞争 [1][5][6] 公司业绩情况 - 2025年一季度公司营收同比增长23%至43亿元，毛利同比增长14%至12.7亿元，净利润同比增长67.9%至4.65亿元 [1] - 2025年一季报显示公司实现营收42.99亿元，同比增长22.98%；净利润4.65亿元，同比增长67.85%；扣非净利润4.67亿元，同比增长23.46% [3] 支柱业务增长情况 - 2025年一季度功能性产品实现营收33.18亿元，同比增长29%，毛利率为26%，蛋氨酸业务销量同比增长24%创单季销量纪录 [1][4] - 2025年一季度特种产品业务营收同比增长7%至9.8亿元，毛利率为42%，增长归功于单胃动物产品系列及北美奶业市场带动反刍动物产品销售增长 [4] 融资扩产情况 - 公司拟向特定对象募资不超过30亿元用于四大核心项目及补充流动资金，其中17.43亿元投入年产15万吨固体蛋氨酸项目，占总募资额46.3%，项目预计2027年投产 [1][5] - 2024年国内年产15万吨的泉州固体蛋氨酸项目开工，预计2027年投产，安迪苏南京工厂每年可生产约35万吨液体蛋氨酸 [5] 研发投入情况 - 2020 - 2024年公司研发费用分别为3.01亿元、3.41亿元、3.55亿元、4.19亿元、4.42亿元，五年累计达18.58亿元 [2][6] 行业市场情况 - 蛋氨酸市场长期被国际巨头垄断，全球蛋氨酸市场规模预计2028年将突破150万吨，当前国产化率不足30% [6]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 安迪苏2025年1季度营收和归母净利润同比大幅增长，核心业务稳健增长带动盈利提升，蛋氨酸产能持续提升巩固龙头地位，维持2025 - 2027年盈利预测 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 安迪苏于2006年被中国蓝星集团收购，2015年借壳蓝星新材在A股上市，是全球第二大蛋氨酸生产商和动物营养与健康行业全球领军企业 [6] - 52周股价区间12.55 - 9.53元，总市值和流通市值均为259.88亿元，总股本/流通A股为268,190万股，52周日均换手率2.66 [6] 财务表现 - 2025年1季度实现营业收入42.99亿元，YoY + 22.98%，归母净利润4.65亿元，YoY + 67.85% [3] - 功能性产品板块营收同比增长29%至33.19亿元，特种产品板块营收同比增长7%至9.80亿元，毛利润同比增长5% [3] 产能情况 - 有欧洲和中国南京2个蛋氨酸生产平台，欧洲平台自2021年3季度以来扩建提升年产能8万吨，南京二期18万吨液体蛋氨酸工厂2022年9月投产，且仍在持续投资优化 [4] - 在泉州投建15万吨固体蛋氨酸工厂，已取得项目基础设计与概算批复，预计2027年投产 [4] - 正在研究分析在美元区建设另一个蛋氨酸生产平台的可行性 [4] 盈利预测 - 维持2025 - 2027年盈利预测，净利润分别为16.37、18.52和20.25亿元，对应EPS分别为0.61、0.69和0.75元，当前股价对应P/E值分别为16、14和13倍 [5] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13,184|15,534|17,939|20,060|21,975| |增长率（%）|-9.26%|17.83%|15.48%|11.82%|9.54%| |归母净利润（百万元）|363|1,235|1,637|1,852|2,025| |增长率（%）|-70.90%|240.58%|32.48%|13.15%|9.33%| |净资产收益率（%）|2.41%|7.95%|9.80%|10.34%|10.54%| |每股收益（元）|0.14|0.46|0.61|0.69|0.75| |PE|72|21|16|14|13| |PB|1.73|1.67|1.56|1.45|1.35| [10]