报告行业投资评级 - 电气设备行业投资评级为看好 [1] 报告的核心观点 - 矿盐价格倒挂后续锂矿价格或将承压，钴盐价格预计走低，镍市场价格维持震荡走势；锂电材料行业有望保持较高增长；2月新能源车销量环比基本持平，车企将陆续配置智驾功能；2025年上半年光伏行业有望迎来抢装，风电进入旺季；取消强制配储利好储能产业，25年电网总体投资有望超8000亿；25年能源工作指导意见发布，保供和转型仍是电力行业主旋律 [11][13][14][15][20] 新能源产业趋势点评 能源金属 - 锂矿盐价格倒挂后续锂矿价格或将承压，节后锂盐厂开工供应恢复，非洲船运受阻致锂矿价格倒挂，若需求无超预期情况矿价难维持高位；钴市场需求低迷，钴盐价格预计走低；镍市场消费端需求压制价格上行空间，价格预计维持震荡走势 [13] 电池及材料 - 1月我国动力和其他电池销量为80.4GWh，环比下降36.5%，同比增长40.8%，锂电材料行业有望保持较高增长，负极材料后续有望传导成本压力 [11] 新能源汽车 - 2月新能源车销量环比基本持平，车企推出政策去老款车库存，比亚迪推出全系智能驾驶，预计其他车企将跟随配置智驾功能或通过价格保持竞争力 [14] 光伏/风电 - 光伏行业因政策有望迎来抢装，三月排产环比明显提升，产业链价格反弹，但反弹高度和持续性不宜过度乐观；风电25Q1排产明显提高，进入旺季，2025年迎来交付大年，若大型化比例超预期价格可能进一步提高 [15] 储能/电网 - 取消强制配储利好储能产业，未来产业将转向经济性驱动；25年电网总体投资有望超8000亿，预计电网景气度仍将持续，特高压、智能电网是重点关注方向 [20] 电力（新能源/传统能源） - 25年能源工作指导意见发布，能源保供、低碳转型、运营提质是主要目标，新增新能源装机200GW以上等是关键信息 [20] 产业动态&数据跟踪 能源金属 公司动态 - 2月8日中国盐湖工业集团有限公司揭牌，注册资本100亿元，中国五矿持股53%；苏州天华新能与尼日利亚相关方签署锂资源开发投资协议；2月20日天齐锂业60吨电池级碳酸锂竞价成交 [23] 行业动态 - 2024年我国进口锂精矿约525万吨，同比增长约31%，净进口碳酸锂23.1万吨，同比增长约55%，净出口氢氧化锂11.3万吨，同比减少约11% [23] 产业数据跟踪 - 硫酸镍价格小幅上涨至2.68万元/吨，1月产量下降；硫酸钴价格小幅上涨至2.85万元/吨，1月产量下降；2025年1月中国锂盐产量8.36万吨，环比减少10.3%，2月开工率整体呈上升趋势；2024年12月中国锂矿进口量环比减少0.04%维持48万吨；2025年2月下旬碳酸锂价格小幅下调，锂矿进口价格震荡浮动，1月锂盐库存环比减少4.3%至12.29万吨 [30][32][34][35][38][41][47][49] 电池及材料 行业动态 - 1月我国动力和其他电池销量为80.4GWh，环比下降36.5%，同比增长40.8%，其中动力电池销量为62.9GWh，占总销量78.3%，环比下降34.7%，同比增长24.6%；宝马集团发布全新一代电驱技术；锂电行业频现磷酸铁锂正极大单，头部企业确认产品涨价消息 [57] 公司动态 - 贝特瑞2024年实现归母净利润9.1亿元，同比下降45%；万润新能2024年实现归母净利润 - 8.6亿元；珠海冠宇2024年实现归母净利润4.3亿元，同比增长26% [57] 产业数据跟踪 - 2025年1月国内动力电池装车量同比增速约 + 20%，铁锂电池装车量大于三元电池，截止2025年1月国内动力电池出口约11Gwh，2024年1月国内动力电池装车量TOP5市占率约85%；2025年以来三元电芯、三元单晶622材料、铜箔加工费、三元电解液价格相对平稳，低、中端人造石墨价格略有上涨，陶瓷涂覆隔膜价格略有下降 [59][61][64][66][68][69][70] 新能源汽车 行业新闻 - 国务院常务会议审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》；深圳市发布《深圳市电动汽车超充设施标准体系建设指南(2024年)》 [72] 公司新闻 - 东风、长安间接控股股东筹划重组；何小鹏表示5月推出Mona M03Max将搭载顶尖自动驾驶技术；上汽与华为签署深度合作协议；特斯拉为中国客户更新软件推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶；比亚迪全系车型搭载高阶智驾；极氪科技集团正式成立 [72][73][77][78] 重点上市车型 - 2025年2月有多款新能源汽车上市，报告列出了长安、深蓝、比亚迪等多个品牌车型的配置信息 [82][84][87][91] 产业数据跟踪 - 中国：2月已公布车企新能源车销量环比微增1%；海外：1月欧洲新能源车渗透率转好；智能化：2月特斯拉平均接管里程约70km [95][100][105] 光伏 事件 - 国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》《分布式光伏发电开发建设管理办法》 [109] 公司动态 - 捷佳伟创拟以债权转股权方式对江苏润阳新能源科技股份有限公司增资；通威股份终止向江苏润阳新能源科技股份有限公司意向性增资；中信博2024年度营业收入和净利润双增长；聚和材料2024年度经营表现相对稳健；禾迈股份2024年度营业收入保持稳健，净利润同比下降；固德威2024年度净利润大幅减少；大全能源2024年度业绩下降；广大特材2024年度经营指标同比增长 [109][112][115][118][119][122] 风电 事件 - 国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》 [125] 公司动态 - 三一重能2024年度营业收入增长，净利润下降但扣除非经常性损益的净利润保持稳定 [126] 产业数据跟踪 - 光伏硅料、硅片、电池片、组件价格持平；国内光伏月度装机上升，风电月度装机下降，电池组件出口同比降幅收窄，逆变器出口同比增长，国内风电光伏利用小时数上升 [131][134] 储能/电网 产业动态 - 能源局发文不得将配储作为新能源项目前置条件；新型储能制造业高质量发展行动方案发布；上能电气发布16.5亿元定增公告；首航新能创业板IPO获批；25年电网总投资有望超8000亿，4条特高压有望开工 [138] 产业数据跟踪 - 中国储能：2024年全年中国新型储能累计新增109.8GWh，同增136%，2025年1月累计招标容量60.7GWh，同增1088%，1月锂离子2h储能系统中标均价为0.61元/Wh，2月27日磷酸铁锂储能电池价格为0.300元/Wh；海外储能：2025年1月美国电化学储能累计新增0.22GW，同增46%，2024年全年德国储能累计新增4.54GWh，同增2.7%；电网投资/电网设备出口：2024年全年电网基本建设投资累计完成额6083亿元，同增15.3%，中国变压器、高压开关出口累计金额同比增长；国网招标：2024年国网第6批主网变压器、组合电器、继保/监控招标金额同比下降，第1 - 3批电表合计招标8932万台，同比 + 25% [140][144][149][151] 电力（新能源/传统能源） 产业动态 - 2025年能源工作指导意见发布；南方区域可调节负荷并网运行及辅助服务管理实施细则发布；蒙西电力现货市场转正 [163] 产业数据跟踪 - 2024年12月进入供暖季，北方省份风光利用率大幅下滑，全国风电利用率为95.3%，部分省份消纳形势严峻 [164]