报告行业投资评级 - 看好/维持 [10] 报告的核心观点 - 《政府工作报告》政策利好频出，助力实体经济和资本市场行稳致远，科技创新企业等新质生产力发展离不开资本市场支持，相关行业在资本市场层面规模有望增加 [2] - 国家金融监管总局多项政策举措为科技企业提供资金支持，开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点，有望做大全市场并购重组规模，利好投行并购重组业务、券商自有资金投资业务和保险投资端 [3] - 解决科技企业融资问题是支持政策重点，证券和保险行业全方位参与资本市场资金融通功能，助力科技企业做大做强有望改善资本中介机构经营业绩 [4] - 当前证券和保险行业马太效应增强，头部机构更有机会参与政策创新，把握政策红利窗口期，未来估值上升空间更大，建议持续重点关注，同时证券保险ETF投资价值也应重点关注 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月5日，2025年《政府工作报告》发布，包含积极财政政策、适度宽松货币政策、促进楼市股市健康发展、培育壮大新兴产业等政策举措；国家金融监管总局发布扩大金融资产投资公司股权投资试点通知，并开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点工作 [1] 点评 - 《政府工作报告》政策利好涉及宏观政策和细分行业政策，科技创新企业发展需资本市场支持，相关行业资本市场规模有望增加 [2] - 国家金融监管总局政策举措有利于拓宽股权投资试点资金来源，丰富科技企业多元化融资体系，开展放宽科技企业并购贷款政策试点利好投行、券商和保险业务 [3] 投资建议 - 解决科技企业融资问题需证券和保险行业参与，助力科技企业发展有望改善资本中介机构经营业绩 [4] - 证券行业做好科技企业并购重组和融资业务有望缓解股权融资业务压力，自有资金跟投有望受益 [4] - 保险行业通过长线资金参与科技企业投资，有望优化投资资产结构，提升整体投资收益水平，降低利差损风险 [4] - 建议持续重点关注证券和保险行业头部机构，以及证券保险ETF投资价值 [4] 行业基本资料 - 股票家数81家，占比1.79%；行业市值68178.66亿元，占比6.99%；流通市值53902.91亿元，占比6.79%；行业平均市盈率13.94 [6] 相关报告汇总 - 包含多份非银行金融、证券、保险行业普通报告和证券行业深度报告，涉及支持民企发展、上市公司并购重组、保险资金投资黄金业务等内容 [11] 分析师简介 - 刘嘉玮，武汉大学学士，南开大学硕士，有“数学+金融”复合背景，有四年银行工作经验、九年非银金融研究经验、两年银行研究经验，曾获新财富和水晶球非银金融行业相关奖项 [13]