报告核心观点 - 政策进一步细化和落实，A股中长期慢牛基础更扎实，短期或延续震荡偏强走势，行业配置聚焦科技和消费 [4] 政策定调积极，宏观、资本市场方向政策充分细化 宏观政策 - 财政政策力度上升，截至3月5日地方发行置换债券2.96万亿，去年2万亿置换债券5年利息预计减2000亿以上，今年中央对地方转移支付10.34万亿，同口径增8.4%，预留储备工具和政策空间，支持民企多领域投资 [7] - 货币政策宽松明确，将择机降准降息，金融机构存款准备金率平均6.6%有下行空间，强化利率政策执行监督 [7] - 促消费政策细化落实，商品消费以旧换新补贴从1500亿增至3000亿，扩大品类范围；服务消费扩大多元服务供给，创新场景 [7] - 稳外贸政策加力创新，加力解决问题推动高质量发展，拓展中间品、绿色、服务贸易 [7] 资本市场政策 - 扶持科技创新政策加力，发改委设1万亿国家创业投资引导基金，央行扩大科技创新和技术改造再贷款规模至8000亿 - 1万亿，创新推出债券市场“科技板”，证监会推动科技企业并购案例落地 [4][10][11] - 推动中长期资金入市力度加大，去年9月以来中长期资金持A股流通市值从14.6万亿增至17.8万亿，证券基金公司互换便利操作超1000亿，正推进考核政策文件修订，启动第二批保险资金长期股票投资试点（春节前520亿 + 近期600亿） [4][11] 对市场影响正面，聚焦科技和消费 市场趋势 - 短期分子端盈利有望改善，流动性宽松，风险偏好回升，A股或延续震荡偏强走势，财政货币发力提升经济盈利修复预期，货币政策宽松使流动性充裕、资金入市增加，政策明确细化提振投资者信心 [12][13] - 长期政策明确细化落实推动盈利和信用企稳，使盈利回升、信用筑底，提升市场信心夯实A股慢牛基础 [13] 行业配置 - 政策强化科技主线，与政府工作报告基调一致，支持政策细化，聚焦人工智能、量子科技等领域 [14] - 政策推动消费行业配置机会上升，以旧换新政策推动商品消费，家电等行业受益，加大服务消费供给创新场景，餐饮等行业有机会，多部门将发布《提振消费专项行动方案》 [14]