宏观经济 - 中国经济局部改善，预计上半年GDP增速略高于5%，通缩压力仍大，CPI增速或从0.2%升至0.6%，PPI跌幅从2.2%收窄至0.3%[13][16] - 美国经济初现滞涨迹象，通胀可能一波三折，美联储可能在9月或12月降息1次[21][22][23] 科技行业 - 科技行业有望继续跑赢市场，建议布局端侧AI、AI服务器、汽车智能化3大主线[2][26] - 预计2025年智能手机出货量同比增长3%至12.5亿台，PC出货量增长4.3%至2.71亿台[27][28] 半导体行业 - 维持人工智能、半导体产业链自主可控、高股息防御3条投资主线，新增半导体行业并购投资主线[2][40][41][42][43] - 英伟达2025财年四季度收入393亿美元，同比增长78%，预计下季度收入430亿美元[44][45] 软件与IT服务行业 - 开源大模型降低开发门槛，在线广告、CRM等领域AI贡献率较高，推荐买入Salesforce[48] - 美国云厂商增长面临短期扰动，中国云厂商加速趋势有望持续[55][57] 互联网行业 - 市场重新给予互联网公司科技属性和成长性估值，选股关注超跌、AI受益、新游发布3条主线[4][65] - 自1月14日以来，恒生科技累计涨逾30%，主要由板块估值上升带动[66] 医药行业 - 医药有望在2025年继续迎来估值修复，推荐买入信达生物、百济神州等公司[4] 食品饮料、美妆护肤行业 - 必选板块估值及业绩有望得到支撑，推荐买入农夫山泉、华润饮料、珀莱雅[4] 可选消费行业 - 未来三个月维持同步大市，推荐买入安踏、瑞幸咖啡等公司[4][5] 房地产和物管行业 - 重点开发商2M25合同销售额同比-6%，好于预期，对2季度板块表现乐观[6] 保险行业 - 25年上市险企NBV增长将以价值率提升为主要驱动，预计增速为中高单位数至低双位数[6] - 财险看好车险保费增长和个人非车业务前景，推荐买入中国太保、中国财险、友邦保险[7][8]