报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 煤价企稳反弹迎估值修复行情，两会期间产地安全检查趋严等因素使供给收紧，需求端非电需求提升，进口量有望下降，煤价筑底，看好高长协比例动力煤标的防御与成长属性 [1][6] - 焦煤价格短期承压，市场供强需弱，焦炭市场短期平稳运行，基本面好转有限 [2][8][9] - 推荐业绩稳健、高净现金成长型等不同类型投资主线标的 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 港口煤价周内企稳后小幅反弹，周五报 686 元/吨，产地煤价涨跌互现 [1][6][7] - 铁路运量有升有降，北方港库存环比增加，电厂周均日耗环比下降、可用天数减少，化工需求环比微增 [7][8] - 焦煤价格短期承压，焦炭市场短期平稳运行 [2][8][9] - 推荐晋控煤业等不同类型投资主线标的 [2][10] 本周市场行情回顾 本周煤炭板块表现 - 截至 3 月 7 日，中信煤炭板块周涨幅 0.1%，跑输沪深 300、上证指数和深证成指 [12][15] - 焦炭子板块涨幅最大，周环比上涨 1.5％；炼焦煤子板块跌幅最大，周环比下跌 1.3% [15] 本周煤炭行业上市公司表现 - 本周金瑞矿业涨幅最大，周涨 24.47%；盘江股份跌幅最大，周跌 2.24% [18] 本周行业动态 - 印度延长进口燃煤电厂满负荷运行期限，印尼动力煤参考价多数上调 [21] - 内蒙古 2024 年矿产资源增储态势良好，印度煤炭公司产量及印度煤炭总产量有变化 [22][23] - 南非、澳大利亚、哥伦比亚等国煤炭产量或出口量有不同变化，中国 2025 年 1 - 2 月进口煤炭量增额降 [24][26][30] 上市公司动态 - 山煤国际控股股东进行股份补充质押，兖矿能源限制性股票激励计划第二期解除限售，郑州煤电实际控制人变更 [32][33] - 盘江股份投资建设电厂项目、开展融资租赁，恒源煤电向子公司提供委托贷款等多家公司有相关公告 [34][35] 煤炭数据跟踪 产地煤炭价格 - 山西动力煤、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤均价有不同程度下跌，陕西动力煤和炼焦精煤均价下跌，内蒙动力煤均价上涨、炼焦精煤均价下跌，河南冶金精煤均价下跌 [44][54][60][65] 中转地煤价 - 京唐港山西产主焦煤本周报收 1390 元/吨，周环比持平；秦皇岛港 Q5500 动力末煤价格报收于 686 元/吨，较上周下跌 1.15% [69] 国际煤价 - 2 月 28 日，纽卡斯尔 NEWC 动力煤、理查德 RB 动力煤均价下跌，欧洲 ARA 港动力煤均价持平；3 月 7 日，澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价下跌 [70] 库存监控 - 秦皇岛港本期库存 749 万吨，较上周上升 10.47%；广州港本期库存 230 万吨，较上周上升 7.12% [75] 下游需求追踪 - 本周临汾、太原一级冶金焦价格持平，冷轧板卷、热轧板卷价格下跌，螺纹钢、高线价格上涨 [79] 运输行情追踪 - 截至 3 月 7 日，煤炭运价指数为 724，较上周上涨 26.35%；BDI 指数为 1400，较上周上涨 13.91% [81]