总体数据 - 2025年1 - 2月，出口增速2.3%，进口增速 - 8.4%，贸易差额1705.15亿美元，较去年同期增长458.71亿美元[3] 出口情况 - 1 - 2月出口规模5399.41亿美元创同期新高，但同比增速较2024年12月回落8.4个百分点，环比增长60.88%低于5年同期均值[3] - 2月，欧元区制造业PMI、日本制造业PMI分别回升1.0、0.3个百分点至47.6%和49.0%，美国ISM制造业PMI回落0.6个百分点至50.3%，韩国2月出口同比回升至0.97%[3] - 1 - 2月对美国、欧盟和东盟出口增速回落，对日本出口由降转升，美欧日拉动0.6pct，东盟拉动0.87pct，合计较12月下降5.03pct[3] - 高新技术产品当月同比提升1.1个百分点至5.4%，机电产品和农产品分别回落7.9、9.1个百分点至4.2%、3.0%[3] 进口情况 - 1 - 2月进口金额3694.26亿美元，规模为2021年以来同期最低，环比上涨60.07%，低于去年同期和5年同期均值[3] - 铁矿砂进口增速显著收窄，铜矿砂及其精矿增速回落，原油降幅收窄但仍两位数以上[3] 核心观点与风险 - 出口增速走弱受前期抢出口效应减弱、关税影响、基数影响、工作日较少等因素，关税政策有不确定性，中长期出口中枢或下行[3] - 进口增速转负走弱，凸显扩内需政策加码落实重要性，顺差对GDP支撑一季度或延续[3] - 风险提示为政策落地不及预期、海外金融市场风险[3]