报告行业投资评级 - 行业评级为看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 3月两会召开，在政策预期和市场高低切背景下，食饮板块存在机会，二季度后进入低基数区间，持续推荐；中长期看，白酒重视具备较强品牌势能、库存更早出清、增速目标合理的龙头标的，大众品关注高景气和餐饮修复两条主线，同时关注25年零售变革大年带来的食饮投资机会[1] - 白酒板块近期迎“高低切”，当前仍处低位，持续推荐，优选基本面强、一季度业绩确定性高、估值相对较低的酒企；政策及地产企稳催化下或迎白酒结构牛市，推荐攻守兼备两条主线，重视“势能延续”“低基数修复”两条主线[1][10] - 大众品板块2025年投资主线总结为景气度主线和修复主线，同时关注零售变革大年下的子板块投资机会；重视景气度有望上行的子板块，关注新渠道变化带来的机会；餐饮链有望迎来政策刺激提振，重视餐饮供应链的需求修复预期和估值修复带来的机会；投资策略首选景气主线，再抓修复机会，龙头个股优先[2][21] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 2月28日 - 3月7日，5个交易日沪深300指数上涨1.39%，非乳饮料（+1.61%）、白酒（+1.51%）、其他酒类（+1.38%）涨幅居前，休闲食品（-4.59%）跌幅居前[3][11][25] - 白酒板块古井贡酒（+4.97%）、泸州老窖（+3.91%）涨幅较大，皇台酒业（-5.35%）、华致酒行（-3.98%）、珍酒李渡（-3.45%）跌幅居前[5][25] - 大众品板块中青海春天（+10.84%）、金宇火腿（+10.02%）、爱普股份（+7.95%）涨幅居前，庄园牧场（-22.51%）、佳禾食品（-21.32%）、好想你（-13.56%）、海融科技（-12.14%）跌幅居前[11][25] - 2025年3月7日，食品饮料行业估值20.40倍，白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒细分行业估值分别为19.80、25.22、92.37、29.93倍，其中葡萄酒板块（+1.49%）本周估值涨幅最大[30] 重要数据跟踪 重点白酒价格数据跟踪 - 据“今日酒价”统计，贵州茅台本周飞天茅台（散）批价约2210元，批价总体稳定；五粮液本周批价为950元，批价总体维持稳定；泸州老窖本周批价为870元，批价总体稳定[9] - 本周高端酒批价环比变化：24年飞天（原）53°茅台批价较2月28日变动+25元，24年飞天（散）53°茅台批价较2月28日变动 - 5元，五粮液普五（八代）52°、1618 52°，泸州老窖国窖1573 52°、特曲（老字号）52°、特曲（60版）52°批价较2月28日无变动[43] 重点葡萄酒价格数据跟踪 - 展示了Liv - ex100红酒指数走势和葡萄酒月度产量及同比增速走势[45][46] 重点啤酒价格数据跟踪 - 展示了啤酒月度产量及同比增速走势和啤酒月度进口量及进口平均单价走势[49] 重要公司公告 - 2月26日，百威亚太发布公告称，自2025年4月1日起，全球首席供应链运营官程衍俊将接替杨克，出任百威亚太首席执行官及联席主席[51] - 近日，喜力公司宣布任命卡洛斯·桑多瓦尔·阿吉拉尔为全球首席技术官（CTO）兼技术、安全与运营高级总监[51] 重要行业动态 - 3月5日，茅台集团召开党委（扩大）会议，强调要坚定发展信心、加快转型发展[54] - 3月4日，汾酒集团与工商银行举行企业年金业务签约仪式[54] - 3月5日消息，百威集团推出百威终极分配系统（BUDS）[54] - 3月3日下午，重庆市云阳县人民政府与泸州老窖集团签署战略合作框架协议[54] - 2025年全国两会期间，多位代表就白酒、黄酒产业发展提出建议[54] - 3月6日下午，中国邮政储蓄银行贵阳市分行与贵州省白酒企业商会就白酒行业现状及未来发展、基酒质押融资等议题展开交流[54] - 2024年，山东省规模以上企业白酒产量20.5万千升，同比下降11.6%；广东省规模以上企业啤酒产量474.72万千升，同比增长1.7%，超越山东省排名全国第一[55] 近期重大事件备忘录 - 怡亚通2025年3月12日股东大会现场会议登记起始，3月17日股东大会互联网投票起始并召开[57] - 中信尼雅、金徽酒、舍得酒业2025年3月22日年报预计披露[57] - 古越龙山、珠江啤酒、巴比食品2025年3月28日年报预计披露[57] - 金枫酒业2025年3月29日年报预计披露[57] - 泉阳泉、青岛啤酒2025年3月31日年报预计披露[57]