报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，当下化工投资有四条主线 [19] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [19] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [20] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [21] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油相关企业 [21] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 政策发力改善供需格局，化债和稳定房地产政策带动终端化工品需求，化工扩产周期或步入尾声，行业或迎新一轮供给侧改革，中国化工加速抢占全球市场份额，有望进入新一轮长景气周期 [19] - 核心资产进入长期配置价值区间，化工品盈利或已筑底，化工白马有望迎来估值与盈利双击修复 [19] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，部分化工品供给端出现扰动，相关企业涨价带来业绩弹性 [20] - 重视需求确定性向上的方向，民爆、改性塑料、复合肥等行业需求确定性向上 [21] - 重视化工高分红资源股价值重估，新国九条引领资本市场高质量发展，高分红资产有望迎来价值重估 [21] 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比上涨，跑赢上证综指和创业板指数，年初至今也跑赢两大指数 [23] - 细分板块看，23 个子板块上涨，2 个子板块下跌，1 个子版块持平，民爆用品、钛白粉等子板块领涨，涤纶、炭黑等子板块领跌 [28] 化工板块个股表现 - 本周基础化工板块 313 只股票上涨，107 只股票下跌，6 只股票持平，光华股份、金瑞矿业等个股涨幅居前，至正股份、三祥新材等个股跌幅居前 [30] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 春耕来临，关注农药小品种毒死蜱、绿草定、烯草酮、阿维菌素、甲维盐、百菌清等，其价格受供应扰动和需求旺季影响有望上涨 [34] - 三氯蔗糖行业协同不断强化，联盟巩固再添信心，需求具备增速向上长逻辑，看好夏季饮料消费旺季产品价格进一步上涨 [36] - 碳酸锶海外产能突发扰动，供给扰动频发，价格步入上行通道，价格中枢有望进一步上行 [37] 重点公司公告 - 杭氧股份拟发行可转债募资用于多个项目及补充流动资金 [38] - 多氟多控股子公司增资，公司直接持股比例仍为 51% [39] - 安利股份技术入选国家工信部先进适用技术名单 [39] - 芭田股份规划未来三年现金分红，子公司拟投资建设多个项目 [41] - 嘉必优拟购买股权并募集配套资金 [41] - 晶华新材子公司拟投资建设电子项目 [41] - 万华化学发布 2024 年度业绩快报，亏损金额同比减少 [41] - 龙高股份与吉安市矿业合作 [42] - 永太科技委托复旦大学研发项目 [42] - 光华股份拟在海外设厂 [42] - 阿拉丁募集资金投资项目建设期延长 [43] - 唯科科技子公司购买土地 [43] - 君正集团签署项目合作协议 [43] - 华恒生物调整项目产能 [44] - 佳先股份拟注销子公司 [44] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比下降 [45] - 监测的 386 种化工品中，68 种价格上涨，210 种价格持平，108 种价格下跌，盐酸、液氧等涨幅居前，汽油、丙烯腈等跌幅居前 [46] 产品价差变动分析 - 监测的 139 种化工品中，60 种价差上涨，20 种价差持平，59 种价差下跌，复合肥、顺酐-碳四原料气等价差涨幅居前，DMF-甲醇-液氨、丙烯腈-丙烯-合成氨等价差跌幅居前 [53][54]