市场表现 - 上周全球股市涨多跌少，恒生科技和恒生指数领涨，美股三大指数集体回调，道指、标普 500 和纳指涨跌幅分别为 -2.4%、-3.1% 和 -3.5%，欧洲市场三大主要指数表现分化，亚太地区涨多跌少[4] 美元资产落寞原因 - 经济上，美国就业指标转弱，2 月非农就业人口增加 15.1 万人低于预期，2 月 ADP 就业人数降至 7.7 万人，2 月挑战者企业裁员人数较前值激增 245%，消费信心指数下行[4] - 科技上，以 DeepSeek 为代表的中国智慧兴起，冲击美国 AI 产业神话[4] - 地缘上，乌克兰局势变化凸显美国“孤立主义”倾向，冲击其“全球警察”地位[4] 美元资产落寞影响因素 - 本轮美元资产落寞与过往有差异，欧美地缘裂痕加剧且源起乌克兰局势，泽连斯基选择和表态将影响欧美地缘局势和美元资产落寞时长[4] 配置策略 - 建议关注日股市场、欧股市场、美股小盘成长及新兴市场机会[4] 风险提示 - 海外通胀反弹超预期，或致美欧央行收紧流动性并冲击权益市场估值[30] - 全球经济景气度不及预期，美国经济转弱或使市场受负面冲击[30] - 地缘政治局势超预期，巴以、伊朗或俄乌冲突升级将引发市场波动[30]