报告行业投资评级 - 地产行业评级为强于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 重视高品质住宅价格锚定效应对市场预期的引导作用，本轮企稳路径或不同，2025年高品质住宅集中入市有望率先企稳形成价格锚，重构市场定价体系[4] - 相比早期库存资产质量担忧，更需关注增量项目利润率变化，2024年以来新入市“好房子”去化率和利润率有改善，短期观察3、4月“好房子”去化表现[4] - 重申当前为板块布局期，建议关注历史包袱轻、库存结构优的房企，估值修复房企，以及经纪、物管、代建等细分领域头部企业[4] 根据相关目录分别进行总结 政策环境监测 - 政府工作报告强调持续推动房地产市场止跌回稳，加快构建发展新模式[4][8] 市场运行监测 - 成交环比回落，本周（3.1 - 3.7）重点50城新房成交1.5万套，环比降34.4%，重点20城二手房成交2.1万套，环比降5.8%；3月（截至7日）重点50城新房日均成交同比降31%，环比升6.9%，重点20城二手房日均成交同比升130.3%，环比升31.8%[4][12] - 库存环比下降，16城取证库存9102万平，环比降0.7%，去化周期18.9个月[4][16] 资本市场监测 流动性环境 - 资金价格均下行，R001下行17.33BP至1.80%，R007下行32.50BP至1.81%；截至3月7日，OMO存量（MA10）余额为13059.4亿元，较2月28日减少1588.6亿元[18] 境内债 - 本周境内地产债发行量环比上升、同比上升，净融资额环比上升、同比上升，总发行量147.5亿元，总偿还量150.4亿元，净融资额 - 2.8亿元；25年全年到期和提前兑付规模3381.74亿元，同比24年减少约4.77%，26年3月是债务到期压力最大月份，到期规模约457.68亿元[23] 地产股 - 本周房地产板块下跌0.91%，跑输沪深300（1.39%）；当前地产板块PE（TTM）36.09倍，估值处于近五年94.24%分位[4][27] - 本周上市房企50强涨跌幅排名前三为绿城中国、越秀地产、路劲，后三为时代中国控股、融创中国、世茂集团[32] - 龙湖集团预计2024年股东应占核心溢利同比下降35%至40%；越秀地产预计2024年权益持有人应占盈利同比下降约65%至70%，核心净利润同比下降约50至55%；中国海外发展2025年1 - 2月销售金额252.2亿元，同比增长32.8%；保利发展2025年1 - 2月销售金额340.1亿元，同比下降5.4%；招商蛇口2025年1 - 2月销售金额194.5亿元，同比下降7.6%，3月3日26.49亿元竞得上海嘉定新城一宗宅地，溢价率29.47%[35] - 重点公司对比展示了绿城中国、建发国际集团等公司的股票代码、最新市值、2024年权益拿地金额、拿地金额/市值、2024年权益销售金额、2024年权益拿地金额/2024年权益销售额等数据[37]