报告行业投资评级 - 增持，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 2025年《政府工作报告》提及医药行业相关工作任务，包括三医协同、集采、创新药、公立医院改革、中医药、生育、银发经济、人工智能+等方面政策深化 [6][24][43] - 2024年国内医疗设备市场受医疗反腐影响短期承压，年末在利好政策带动下采购需求释放，市场复苏信号显现 [8][27][45] - 2025年行业招投标有望进一步增长，国内高端医疗器械有望获更大市场份额，建议关注迈瑞医疗等企业 [12][47] - 长期来看，安全边际高、创新能力强等企业有望长周期受益，建议围绕创新药及产业链、高端医疗器械等布局，挖掘二线蓝筹 [12][47] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾（2025.03.01 - 2025.03.08） 医药行业本期表现排名居中 - 本期上证指数收于3372.55，上涨1.56%；沪深300指数收于3944.01，上涨1.39%；中小100指数收于3944.01，上涨2.03% [1][42] - 本期申万医药行业指数收于7380.21，上涨1.06%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第19位 [1][42] - 中药、医药商业、化学制剂、生物制品、医疗服务、原料药、医疗器械周涨跌幅分别为0.17%、0.62%、0.53%、0.65%、2.63%、2.08%、1.32% [1][42] 本期个股表现 - 热景生物、贝瑞基因、安必平、艾迪药业、圣湘生物本期涨幅居前 [21] - 江苏吴中、ST三圣、百利天恒、四环生物、龙津药业本期跌幅居前 [21] 本期科创板个股表现 - 热景生物、安必平、艾迪药业、海创药业、嘉和美康科创板涨幅居前 [22] - 百利天恒、迈威生物、奥浦迈、特宝生物、悦康药业科创板跌幅居前 [23] 医疗设备市场复苏信号显现，《政府工作报告》加大创新支持 《政府工作报告》医药相关部分解读 - 改革方向为实施健康优先发展战略，促进医疗、医保、医药协同发展和治理 [6][24][43] - 集采优化药品集采政策，强化质量评估和监管，体现价格和质量平衡 [6][24][43] - 创新药健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展 [6][24][43] - 公立医院改革深化以公益性为导向的改革，推进编制动态调整等，改善医疗服务 [7][25][44] - 中医药完善传承创新发展机制，推动高质量发展 [7][25][44] - 生育制定促进生育政策，发放育儿补贴，增加普惠托育服务供给 [7][26][44] - 银发经济积极应对人口老龄化，完善养老政策机制，加大对老年服务支持力度 [7][26][44] - 人工智能+持续推进“人工智能+”行动，支持大模型应用，完善数据制度 [8][26][45] 医疗设备市场复苏信号显现 - 2024年国内医疗设备市场受医疗反腐影响短期承压，县级医院多数产品采购量下滑 [8][27][45] - 麻醉机、体外除颤设备等采购数量增加，医用电子加速器等采购金额增加 [8][27][46] - 2024年县级医院医学影像等设备国产品牌采购规模占比分别为24.24%、12.69%等，部分占比提升 [9][27][46] - 部分产品采购规模TOP4品牌占比（CR4）较2023年同期增加 [9][28][46] - 2024年末积压需求释放，县级医院采购规模和同比增速大幅提升，市场复苏信号显现 [10][28][47] 行业重要新闻 小分子药物递交新药申请，有望成为标准治疗 - Corcept Therapeutics公司的relacorilant获美国FDA新药申请受理，用于治疗库欣综合征，预计今年12月30日前完成审评 [1][38] - 临床试验显示，relacorilant治疗高血压患者收缩压和体重改善优于安慰剂 [38][39] 针对DMD患者主要死因，潜在“first - in - class”疗法今年有望获批 - Capricor Therapeutics公司的deramiocel获美国FDA生物制品许可申请受理，用于治疗DMD心肌病，预计2025年8月31日前完成审评 [2][39] - 临床试验显示，deramiocel治疗后患者上肢功能衰退减缓，心脏功能改善 [40] 重要公告 - 百利天恒、康泰生物等多家公司发布临床试验、产品认证、股份回购等公告 [41]