报告核心观点 报告对多个行业进行研究分析，固定收益领域2025年理财规模增长挑战大；传媒领域看好AI应用及算力市场增长；交运领域OPEC+增产利好油运和集运；金属新材料领域金价高位震荡、外盘铜价大涨、铝价有上涨空间、锂价震荡下行；北交所市场投资价值值得关注 [2][13][18][22][25][30][32][34][35][38]。 固定收益 - 2025年2月末理财规模合计30.25万亿元，2月环比增加0.13万亿元，增长大幅弱于季节性规律，主要因信用债调整、收益率下降致散户赎回 [2][11]。 - 2025年前2个月部分股份行理财公司理财规模增幅较大，四大行理财公司规模有降有增，渤银、光大等理财规模增幅领先 [12]。 - 2月理财公司纯固收理财平均当月年化收益率大幅回落，2025年固收类理财收益率承压，理财规模增长挑战大，信用利差或适度走阔 [13]。 - 债市可能过度透支2025年货币政策宽松预期，债券牛市可能阶段性结束，预计10Y/30Y国债收益率2025年高点为1.9%/2.2%，2026年为2.1%/2.4% [14]。 传媒 - 2025年3月6日中国团队推出通用型AI代理Manus，具有自主规划和学习、多代理架构、广泛工具集成等优势 [16][17]。 - 从Manus看AI应用潜质，建议关注布局AI+Agent的焦点科技、有AI Agent应用EVE的恺英网络，看好AI应用在教育等领域落地 [18]。 - 从AI应用增长看算力供应商潜力，建议关注与蓝耘科技合作的浙文互联、布局边缘算力的顺网科技等 [18]。 - 看好AI在部分适配游戏内容中的应用，建议关注腾讯、网易等公司 [18]。 交运 OPEC+复产 - 3月4日OPEC+宣布4月起增油13.8万桶/日，计划到2026年逐步恢复220万桶/日产量，多次推迟复产意在提振油价，但面临市场份额流失风险 [20]。 - 特朗普为降油价需OPEC+复产，其对伊委制裁或为OPEC+创造市场空间 [21]。 - OPEC+增产预计2025年底增加全球原油合规贸易量93.2万桶/日，VLCC合规贸易量83.8万桶/日，利好VLCC中期前景，建议关注相关油运和船舶公司 [22]。 集运船司 - 3月5日马士基宣布3月31日起上调远东至欧线和地中海航线运价，集运船司持续宣涨意在保护干线长协运价 [23]。 - 3 - 4月需求季节性复苏，有季节性涨价，红海复航预期延后支撑欧线运价底部 [24][25]。 - 4月欧线运力仍足，关注后续空班情况，若货量回升叠加停航规模扩大，欧线运价或上行，建议关注相关航运公司 [25]。 金属新材料 贵金属 - 近两周伦敦现货黄金跌0.10%，白银跌1.32%，金价因关税反复、俄乌和谈推进等维持高位震荡 [26][27]。 - 未来关注美国2月CPI等数据，黄金交易逻辑转变，市场预计美联储3月维持利率不变概率高，降息预期抬升利好黄金 [29]。 - 长期看“降息交易”和“特朗普2.0”催化，央行增储支撑金价，维持贵金属行业“看好”评级，建议关注相关个股 [30][31]。 有色金属 - 本周美铜/伦铜/沪铜分别涨3.28%/3.01%/1.93%，因特朗普提铜关税和欧洲经济增长预期抬升，短期铜价宽幅震荡，建议关注相关公司 [32][33]。 - 氧化铝价格短期止跌企稳但仍有下跌空间，电解铝库存去化叠加海外催化支撑铝价上行，今年或短缺，建议关注相关公司 [34]。 - 节后碳酸锂产量创新高、库存累积，锂价震荡下行，全年过剩幅度有望收窄，建议关注相关标的 [35]。 北交所 - 截至3月7日，33只北交所主题基金表现优异，北证50指数基金发行有序，期待新指数和基金产品发布 [37]。 - 证监会推进北交所高质量建设，市场日均成交额提升，后市或震荡盘整，建议关注稳定分红且2025Q1超预期公司 [38]。 - 本周科创板、创业板和北证A股整体PE回升，北证A股日均成交额回升，2家公司已问询，1家公司终止 [39]。