报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 优利德2024年度业绩稳健增长，高端化趋势延续，经营业绩稳步提升，研发投入持续增长，产品线覆盖广泛 [1][2][3] - 预计公司2024 - 2026年分别实现营收11.30/12.72/14.39亿元，归母净利润为1.86/2.11/2.42亿元，EPS为1.67/1.89/2.17元/股，对应PE为23.15/20.40/17.77倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收11.30亿元，同比增长10.80%；归母/扣非归母净利润1.86/1.78亿元，同比分别增长15.02%/17.26%；总资产17.07亿元，同比增长18.51% [1] - 2024年主营业务收入11.26亿元，同比增长10.68%，国内市场收入5.11亿元，同比增长20.70%，海外市场收入6.14亿元，同比增长3.53% [2] 经营策略 - 巩固原有业务优势，开拓新业务领域，将技术创新作为核心驱动力，加大研发投入，执行高端化、专业化、国际化战略，扩展渠道及终端客户业务 [2] 产品研发 - 2024年10月T - Mix自适应双光图像融合算法获商标注册，11月展出创新产品，12月发布多款新品，成功研发并应用数字示波器前端专用芯片，推出高端测试仪器 [3] 合作情况 - 与83所高校建立长期合作，与清华大学、华中科技大学等共建实验室，培养电力电子行业创新人才 [3] 财务预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|891.42|1020.16|1130.34|1272.43|1439.08| |收入同比(%)|5.85|14.44|10.80|12.57|13.10| |归母净利润(百万元)|117.41|161.39|185.64|210.69|241.86| |归母净利润同比(%)|7.99|37.46|15.03|13.49|14.80| |ROE(%)|11.09|13.56|15.01|15.58|16.40| |每股收益(元)|1.05|1.45|1.67|1.89|2.17| |市盈率(P/E)|36.60|26.63|23.15|20.40|17.77|[5] 现金流量 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流(百万元)|93.52|211.72|-35.30|362.25|301.26| |投资活动现金流(百万元)| - 230.93|85.51|-156.20|-4.28|-52.99| |筹资活动现金流(百万元)| - 15.33|2.02|40.47|-227.31|-100.04| |现金净增加额(百万元)| - 150.75|299.91|-151.03|130.66|148.23|[9][10]