报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 两会政府工作报告明确经济目标，拟发行5000亿元特别国债支持国有大型商业银行补充资本，夯实资本基础、增强风险抵御能力并加大对实体经济支持力度；对中小金融机构风险化解提出具体方式，强调充实化险资源，有助于银行管控风险和提升稳健性 [6] - 人大经济主题记者会各部门负责人明确未来经济政策指引，财政政策更积极，中央财政预留空间，化债压力减轻；央行将择机降准降息，创新推出债券市场“科创版”，研究创设新货币政策工具；证监会强监管保护投资者，增强资本市场包容性 [7] - AIC股权投资试点扩容，银行完善多元金融布局，更多中小银行或获参与机会，推动行业发展和银行轻资本转型，多元化服务体系可服务科创企业，关注中小银行牌照获批进程 [8] 根据相关目录分别进行总结 重点聚焦 - 两会政府工作报告明确2025年经济目标，如GDP增速5%左右、CPI增速2%左右等，拟发行5000亿元特别国债支持国有大行补充资本，对房地产和中小金融机构风险化解作出部署 [15][17] - 人大经济主题记者会各部门负责人明确政策指引，财政政策更积极、预留空间、缓释地方债风险；央行将降准降息、创新债券市场、创设新工具；证监会强监管、增强资本市场包容性 [18][21] - AIC股权投资试点扩容，扩大投资范围、支持银行设立AIC、保险资金参与试点，利于行业发展和服务科创企业，关注中小银行牌照获批进程 [23][26] 行业新闻 - 银行：李云泽表示支持稳楼市、促转型，抓好四项试点；江苏将省农信社改制为江苏农商联合银行，首期注册资本77亿元；2月财新PMI录得50.8，较1月回升 [27][30] - 证券：美乌将讨论和平协议框架；三部门开展知识产权金融生态综合试点；特朗普签署关税修正案，汽车关税豁免暂时 [31] - 保险：国务院办公厅印发金融“五篇大文章”指导意见；金融监管总局扩大AIC股权投资试点 [32][34] - 金融科技：《稳定币条例草案》或今年通过，香港引领数字资产行业；交银金科与交通银行签署数字人民币营销服务协议；数字人民币App更新增加使用便利性 [36][38] 行业数据 - 市场表现：本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+1.13%、+0.73%、+1.72%、+5.81%，沪深300指数上涨1.39%等 [39] - 银行：公开市场操作净回笼8813亿元，隔夜SHIBOR利率降至1.80%，7天SHIBOR利率降至1.72% [46][47] - 证券：周度股基日均成交2.03万亿元，股票质押规模27732亿元环比降1.71%，本周审核通过IPO企业0家，截至3月6日两融余额19207亿元 [51][53][55] - 保险：截至3月7日，十年期国债、地方政府债、国开债、企业债到期收益率分别为1.800%、2.000%、1.804%、2.279%，十年期国债收益率环比升8.50bps [60] 投资建议 - 银行：关注银行板块高股息配置价值，虽一季度息差或收窄，但无风险利率下行使类固收配置价值凸显 [63] - 非银：保险看好长期配置价值，利率下行、竞品吸引力下降，上市险企盈利和NBV增长，估值和持仓处底部；证券受益市场景气度改善，资本市场改革带来发展空间 [63]