就业市场现状 - 就业市场总量尚可但脆弱，劳动力市场紧绷程度和流动性低于疫情前，自愿离职率约2%低于2007年高位2.1%，雇佣率回落至2008 - 2014年低位区间[4][10] - 在职薪资增速尚可，工作时长下降，兼职占比上升，实际薪资同比处于周期较高位置[4][10] 人口与失业率 - 人口略微老龄化，19岁以下和65岁以上人口占比持续增加，2025财年边境入境人数显著下降，每月同比降超50%，1月约降66%[36] - 1月失业率4%连续2个月下降，除高中学历外各学历失业率下行，25 - 44岁主力年龄层失业率降0.3个百分点，累计4周初请数据未攀升[44] 劳动参与率与岗位空缺 - 就业市场劳动参与率未恢复至疫情前，20 - 24岁参与率上升，35 - 44岁阶段性下降，高中及以下学历持续上升，学士及以上自2023年后下降[51] - 12月劳动力市场需求占供给百分比为100.48%，略低于疫情前，周期性行业岗位空缺数2024年4季度触底企稳[59] 非农数据情况 - 2023年以来支撑非农的四大支柱为政府（14.8%）、医疗（11.3%）、专业商业（14.2%）、餐饮（9%），周期性行业近月有企稳迹象[71] - 2023年后非农与扣除政府和医疗后的新增有稳定数量差，扣除后新增低迷，近两月周期性行业改善带动其略有改善[71] - 2025年联邦政府（不含邮政）占非农比1.5%处于历史低位，裁员影响滞后，但合同工和补助工约为全职雇员3倍以上，仍会影响其他分项[95][96] 宏观数据表现 - 制造业PMI连续2个月回升至荣枯线以上但由物价上涨带动，各分项同步性不及以往，就业回升不明显，物价上涨有通胀压力[106] - Markit服务业PMI骤降，服务业就业或承压，美国通胀预期上行，消费者信心指数回落[111]