报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 国内RISC - V生态加速发展，存储器价格有望逐步回升，半导体行业仍处于上行周期，AI为推动行业成长的重要动力 [2][6] - 建议关注RISC - V生态链和国内存储器产业链投资机会 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 2025年2月半导体行业市场表现情况 - 国内2月半导体行业表现相对较强，走势大幅强于沪深300，其中集成电路、分立器件、半导体材料、半导体设备均上涨，年初至今半导体行业（中信）上涨10.03% [13] - 2月半导体板块个股上涨家数远多于下跌家数，涨幅排名前十的A股公司有翱捷科技 - U、芯原股份等 [15] - 2月费城半导体指数表现弱于纳斯达克100，走势弱于纳斯达克100，年初至今下跌4.28% [19] - 2月美股半导体板块上涨家数少于下跌家数，涨幅排名前十的公司有ACM Research、Solaredge等 [20] 全球半导体月度销售额继续同比增长，部分存储器月度价格环比回升 全球半导体月度销售额继续同比增长 - 2025年1月全球半导体销售额同比增长17.9%，环比下降1.7%，各地区同比和环比增长情况有差异 [24] - 2025年1月中国半导体销售额同比增长6.5%，环比下降2.0% [26] - WSTS预计2025年全球半导体市场销售额将达6874亿美元，同比增长12.5%，由存储器和逻辑集成电路推动 [27] - 全球AI芯片、存储器厂商24Q4业绩亮眼，工业、汽车等市场需求复苏低于预期 [30] 消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升 - 全球半导体下游需求呈结构性特征，消费类需求占比较高，智能手机、PC等消费类需求处于恢复中 [36] - 24Q4全球智能手机出货量同比增长3%，苹果、三星、小米、vivo、传音市场份额位列前五位 [39][40] - 24Q4中国大陆智能手机出货量同比增长5%，苹果市场份额第一 [43] - 2024年12月国内市场手机出货量同比增长22.1%，国产品牌手机出货量同比增长25.4% [45] - AI赋能智能手机迎来新时代，AI手机可实现多模态内容生成等，高通、联发科迭代支持端侧AI大模型手机的SoC芯片 [47][49][53] - 安卓手机厂商陆续发布AI手机，目前AI功能为基础性应用，苹果推出Apple Intelligence，有望引领换机潮 [55][57][58] - 预计2025年AI手机渗透率将快速提升至32%，端侧大模型参数规模增长有望推动存储器容量需求提升 [61] - AI手机散热方案和续航能力有望升级 [63][64] - 24Q4全球PC出货量同比增长4.6%，联想、惠普、戴尔、苹果和华硕为市场厂商前五名 [65][66] - AI PC是端侧AI落地重要场景，将推动PC产业生态加速迭代，英特尔、AMD等迭代适用于AI PC的处理器芯片，PC厂商密集发布新品 [67][70][74] 全球部分芯片厂商季度库存水位环比小幅下降 - 全球部分芯片厂商24Q4库存水位环比小幅下降，库存有望逐步改善 [6] 晶圆厂产能利用率季度环比持续回升 - 晶圆厂产能利用率24Q3环比持续回升 [6] 部分DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回升 - 2025年2月部分DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回升，TrendForce预计25H2 NAND Flash价格有望回升 [6] 全球半导体设备季度销售额继续同比增长，预计2025年有望强劲增长 - 全球半导体设备销售额24Q3同比增长19%，中国半导体设备销售额24Q3同比增长17%，2025年1月日本半导体设备销售额同比增长32.4%，环比下降6% [6] - SEMI预计2024年全球半导体设备销售额同比增长3.4%，2025年继续增长17% [6] 全球硅片季度出货量继续大幅下降，预计2025年有望强劲反弹 - 全球硅片出货量24Q4同比增长6.2%，环比下降1%，SEMI预计复苏将持续到2025年，25H2将有更强劲的改善 [6]