报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周食品饮料板块上涨0.74%，跑输沪深300指数0.65个百分点，在31个申万一级板块中排名第22位；子板块中白酒和软饮料表现较好，分别上涨1.53%和1.25% [3][8] - 白酒板块受政策催化，处于底部区间，期待政策加码带动需求修复，建议关注高端酒和区域龙头 [3] - 啤酒板块受政策刺激现饮场景修复，需求有望改善，成本预计稳中有降，长期高端化趋势不改，建议关注青岛啤酒 [3] - 大众品中零食渠道多样化，产品创新迭代，行业具成长性；餐饮供应链受益于消费券政策，长期是稀缺成长赛道，建议关注安井食品、千味央厨；乳制品需求向好，奶价有望企稳，建议关注新乳业 [3] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块上涨0.74%，跑输沪深300指数0.65个百分点，在31个申万一级板块中排名第22位 [3][8] - 子板块中白酒和软饮料表现较好，上涨1.53%和1.25% [3][8] - 个股涨幅前五为青海春天、金字火腿、莲花健康、威龙股份、安记食品，分别为+10.84%、+10.02%、+6.58%、+5.99%、+5.40%；跌幅前五为甘源食品、海融科技、好想你、佳禾食品、庄园牧场，分别为-11.63%、-12.14%、-13.56%、-21.32%、-22.51% [3][8] 估值情况 - 给出截至2025年3月8日子板块估值情况 [15] 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 截至3月9日，2024年茅台散飞批价2220元，周环比上涨5元，月环比下降10元；2024年茅台原箱批价2255元，周环比上涨25元、月环比下降25元 [3][18] - 五粮液普五批价为950元，周、月环比持平；国窖1573批价870元，批价周、月环比持平 [3][18] 啤酒和葡萄酒数据 - 啤酒12月产量241.10万千升，同比上升12.20%；葡萄酒12月产量1.50万千升，同比下降28.60% [24] 上游原材料数据 - 乳制品价格：截至2025年2月28日，牛奶零售价12.21元/升，周环比-0.08%，同比-1.05%；酸奶零售价16.12元/公斤，周环比+0.13%，同比-1.86%；截至3月1日，生鲜乳3.58元/公斤，周环比-0.32%，同比-13.69%；国内品牌婴幼儿奶粉零售价225.24元/公斤，国外品牌270.28元/公斤；12月中国奶粉进口金额为63944.20万美元 [27] - 畜禽价格：截至2025年3月7日，生猪14.50元/公斤，周环比-0.96%，同比+0.83%；仔猪38.68元/公斤，周环比+0.55%，同比+5.48%；猪肉价格20.81元/公斤，周环比-0.05%，同比+3.17%；白羽肉鸡6.59元/公斤，周环比+8.03%，同比-12.95%；牛肉57.34元/公斤，周环比-0.28%，同比-17.35% [27] - 农产品价格：截至2025年3月7日，玉米2151.43元/吨，周环比+0.67%，同比-12.75%；豆粕3642.00元/吨，周环比-2.83%，同比+8.74% [30] - 包材价格：截至2025年3月7日，PET瓶片6350元/吨，周环比-1.55%，同比-12.41%；瓦楞纸3240元/吨，周环比持平，同比-7.43% [31] 行业动态 - 2024年，山东省规模以上企业白酒产量20.5万千升，同比下降11.6%；广东省规模以上企业啤酒产量474.72万千升，同比增长1.7%，广东省啤酒产量超越山东省排名全国第一 [52] - 3月9日国家统计局发布数据显示，2月食品烟酒类价格同比下降1.9%，环比下降0.2%，其中酒类价格同比下降1.9%，环比下降0.3%；1 - 2月酒类价格同比下降2.2% [52] 核心公司动态 - 3月8日，酒鬼酒预计2025年全年日常关联交易总额为7990.81万元，关联方主要为中粮集团及其下属公司，2024年实际发生总金额为4719.53万元 [53] - 3月7日，伊力特自2025年3月12日（含本日）起，“伊力转债”将停止交易；自3月17日（含本日）起，“伊力转债”将在上海证券交易所摘牌 [53] - 3月6日，五粮液2025年投资计划19个项目，计划投资金额25.86亿元，包括13个续建项目和6个新建项目 [53] - 3月5日，贵州茅台2025年2月通过集中竞价交易方式累计回购股份137100股，占公司总股本的比例为0.0109%，支付金额为2.00亿元；截至2月底，累计回购股份82.22万股，占公司总股本的比例为0.0655%，已支付总金额为12.00亿元（不含交易费用） [53]