CPI情况 - 2月CPI同比时隔13个月再度转负，大幅下行1.2个百分点至 -0.7%，核心CPI大幅回落0.7个百分点至 -0.1%，创21年2月以来新低[1] - 2月食品CPI环比 -0.5%，显著低于此前三个春节提前至1月年份的同期均值0.6%，同比仅 -3.3%，较1月下滑3.7个百分点[1] - 2月核心CPI同比大幅回落0.7个百分点至 -0.1%，为2021年2月以来首度转负，商品消费内生动能不强[1] PPI情况 - 2月PPI环比 -0.1%，同比 -2.2%，跌幅均较1月收窄0.1个百分点，但仍未走出磨底区间[1] - 2月原油石化产业链价格总体维持上涨，但涨幅较1月有所收窄，石油和天然气开采环比0.3%，涨幅较1月收窄4.2个百分点[1] - 2月煤炭开采环比 -3.3%，跌幅较1月扩大1.1个百分点，黑色金属环比 -0.2%跌幅较小[1] 政策与预测 - 《政府工作报告》新增专项债扩容5000亿至4.4万亿、特别国债扩容至1.8万亿并可最多安排1万亿用于项目投资、赤字率4%并大幅增加预算内投资安排[1] - 预计后续PPI同比跌幅稳步收窄，4季度或有望转正，小幅下修全年CPI同比均值预测至0.3%[1] 风险提示 - 财政补贴消费效果低于预期风险[1]