报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 上周（2.24 - 2.28）煤炭板块下跌1.11%，跑赢沪深300指数1.11个百分点，板块PE估值为10.13倍，PB估值为1.17倍，估值周环比下跌[5] - 国内动力煤价格继续探底，国外动力煤价格分化，供给存在收紧预期，短期内需求难有起色[6] - 国内焦煤价格平稳运行，国外焦煤价下跌，供给逐渐恢复，下游需求偏弱，但后期需求存在向好预期，煤价支撑渐强[7] - 短期来看，动力煤价格跌幅有限，焦煤价格有望止跌回稳，建议关注长协比例较高的龙头煤企以及估值较低、经营情况有望边际改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级[8][80] 根据相关目录分别进行总结 煤炭行业行情回顾 申万煤炭板块行情表现 - 上周（2.24 - 2.28）煤炭板块（801950.SI）下跌1.11%，同期沪深300下跌2.22%，行业跑赢基准指数（沪深300）1.11个百分点[5] 申万煤炭板块估值表现 - 煤炭行业板块PE估值为10.13倍，处于近十年来47.45%分位点；板块PB估值为1.17倍，处于近十年来24.71%分位点，估值周环比下跌[5] 煤炭市场追踪 国内外动力煤价格数据 - 截至3月2日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为710元/吨，周环比下跌2.74%；海外方面，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价最新价格为103美元/吨、98美元/吨和93美元/吨，其中澳煤价格周环比上涨0.98%，欧煤和南非煤价格周环比分别下跌2.97%、3.13%[6] 国内外焦煤价格数据 - 截至2月28日，山西吕梁主焦煤价格为1200元/吨，周环比持平；海外方面，澳洲峰景矿硬焦煤现货价为199.5美元/吨，周环比下跌0.75%[7] 煤炭主流港口库存 - 报告展示了CCTD主流港口合计库存、北方港口库存、南方港口库存、京唐港动力煤库存、六港合计炼焦煤库存等数据[61][64][72] 下游行情动态 电厂数据 - 报告展示了中国煤炭重点电厂库存、样本电厂库存、样本电厂日耗煤量、样本电厂库存可用天数等数据[67][68][75] 非电下游数据 - 报告展示了247家生铁日均产量、五种钢材钢厂库存、甲醇产量、华东港口甲醇库存、华南港口甲醇库存等数据[78][79][82] 投资建议 - 短期来看，动力煤价格跌幅有限，焦煤价格有望止跌回稳，建议关注长协比例较高的龙头煤企以及估值较低、经营情况有望边际改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级[8][80]