报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2月挖机销售数据超预期，市场需求回暖下企业业绩有望显著改善，国内经济向好趋势明确，海外出口维持稳健增长 [7] - 2月CMI同比实现较高增长，工程机械开工数据亮眼，市场在春节假期后稳步复苏，全国项目开工情况回暖，2025年国内工程设备需求将进一步改善，行业持续向好 [7] - 2025年固定资产投资有望持续提升，设备更新力度加大利好行业景气度向上，国内经济持续回暖、政策效应显现将提升固定资产投资增速，改善企业业绩 [7] - 在国内经济向好、政策效应显现背景下，工程设备需求持续增长，叠加海外需求释放和国内品牌影响力提升，将推动行业进入新一轮上行周期，企业业绩有望显著改善 [7] 根据相关目录分别进行总结 行业表现数据 - 近十二个月行业相对收益1个月为16.83%、3个月为18.47%、12个月为21.33%，绝对收益1个月为18.15%、3个月为17.73%、12个月为33.07% [3] 工程机械销售数据 - 2025年2月销售各类挖掘机19270台，同比增长52.8%，其中国内销量11640台，同比增长99.4%，出口量7630台，同比增长12.7%；1 - 2月共销售挖掘机31782台，同比增长27.2%，其中国内销量17045台，同比增长51.4%，出口14737台，同比增长7.37% [5] - 2025年2月销售各类装载机8730台，同比增长34.4%，其中国内销量4505台，同比增长63%，出口量4225台，同比增长13.2% [5] 工程机械市场指数及开工数据 - 2025年2月工程机械市场指数（CMI）达到106.68，同比增长13.53%，环比增长5.44% [7] - 2月工程机械主要产品月平均工作时长为46.4小时，同比增长70.3%，环比下降20.7%；月开工率为44.6%，同比增加12.3pct，环比下降6.22pct [7] 投资建议关注标的 - 三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、安徽合力、杭叉集团、山推股份、联德股份、恒立液压、长盛轴承、万通液压 [7]