国内经济 - 2月PMI数据超预期，经济开局良好延续复苏，两会经济增长目标5%左右，财政赤字率4%、赤字规模5.66万亿，货币政策有宽松预期[3] - 前2个月货物贸易进出口总值6.54万亿元，同比降1.2%，出口3.88万亿元创同期新高，同比增3.4%，进口2.66万亿元，同比降7.3%[18] 国际经济 - 美国2月ISM制造业PMI为50.3，非制造业PMI为53.5，经济有韧性，但关税升级使经济增长前景恶化，陷入“滞胀”预期增强[3] - 美国2月季调后非农就业人口增15.1万人，失业率4.1%，就业数据低于预期，劳动力市场短期放缓但仍稳健[3] 政策动态 - 特朗普政府对中国商品再加征10%关税，美国将对墨西哥、加拿大加征25%关税，4月2日对全球加征对等关税[3] - 中国自3月10日起对原产美国部分进口商品加征关税，鸡肉等加征15%，高粱等加征10%[13] 市场策略 - 短期维持A股四大股指期货谨慎做多，商品谨慎观望，国债谨慎观望，排序为股指>商品>国债[3] - 商品策略排序为贵金属>有色>黑色>能源[3] 风险提示 - 美联储货币紧缩超预期、地缘风险、中美博弈加剧[3]