报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [8] 报告的核心观点 - 两会政府工作报告首现“稳股市”，体现提振资本市场决心，自24年发布新国九条，特别是926中央政治局会议以来，资本市场地位显著提升，今年提及资本市场内容增多 [4][14] - 重点关注中长期资金入市后续政策催化，包括两项货币政策工具后续规模及制度优化、长期资金长周期考核政策文件修订、科技板块一二级市场增量资金入市 [5][14] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周非银金融（申万）指数上涨1.24%，排名申万一级行业第17，跑输沪深300指数0.14pct；证券(申万)指数上涨0.73%，跑输沪深300指数0.66pct [18] - 个股方面，国泰君安、信达证券、华西证券涨跌幅居前，中国银河、国联民生、西部证券涨跌幅居后 [18] - ETF方面，截止本周末，两只券商ETF合计份额510.5亿份，环比-1.9亿份，今年以来累计流入资金56.1亿元 [18] - 估值方面，截至2025.3.7，证券(申万)指数PB1.43X，位于近5年由低至高55%分位 [18] 证券行业数据 - 经纪：2月上交所A股新开户283.6万户，同比+118.7%，环比+80.6%；本周A股日均成交额17009亿元，环比-14.6%，今年1 - 2月A股日均成交额15228亿元，同比+84.1% [28] - 两融：截止2025.3.7，A股两融余额19059亿元，融资余额18941亿元，融券余额118亿元，环比分别+76.6、+69.9、+6.7亿元，年内日均两融余额同比+19.1% [2][28] - 公募：本周新成立20只权益类基金，合计114.7亿份，环比-54.4%；截止25年1月末，非货公募18.7万亿元，环比-2.5%，权益类公募7.8万亿元，环比-1.8% [2][28] - 私募：截止24年12月末，券商资管5.5万亿元，环比-0.1%，同比+3.0%，集合资管2.9万亿元，环比-0.3%，同比+11.7%，单一资管2.6万亿元，环比+0.0%，同比-5.2%；截止25年1月末，私募基金19.9万亿元，环比+0.1%，同比-2.0% [28] - 投行：按上市日口径，截止本周末，3月日均股权融资额19.2亿元，环比+434.5%，1 - 3月日均股权融资额26.0亿元，同比+37.3%，其中IPO、再融资分别2.2、23.8亿元，同比分别-46.3%、+60.2%；25年2月券商债券承销规模10587亿元，1 - 2月债券承销额同比+21.5% [29] - 投资：截至本周末，沪深300年内涨跌幅0.23%，较去年同期-309bp；中债总财富指数年内涨跌幅-0.78%，较去年同期-284bp [3][29] 行业动态 行业新闻 - 2月A股新增开户284万，超上年11个月份，仅次于2024以来10月的历史峰值 [1][49] - 3月6日国家发展改革委表示将设立国家创业投资引导基金，做优做强做大创新型企业 [49] - 3月6日央行行长表示将创新推出债券市场的“科技板”，科创债发行提速 [50] 公司公告 - 东方证券发行永续次级债获证监会注册批复，可发行不超过100亿元永续次级公司债券 [52] - 锦龙股份筹划重大资产重组，拟转让中山证券67.78%股权，已在上海联合产权交易所预挂牌 [52] - 湘财股份股份回购，预计回购金额8000万元~16000万元，累计已回购金额4429.00万元 [52] 投资建议 - 关注交投弹性大、贝塔属性强的互联网券商东方财富 [6][16] - 关注具备权益资产管理和ETF管理优势的头部券商中信证券、广发证券、华泰证券 [6][16] - 关注具备并购预期的券商个股 [6][16]