报告行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 固态电池是突破电池性能瓶颈的重要技术，前景可期，在动力、消费、低空等领域潜力出色，技术与日俱进，产业链百舸争流，在技术进步推动、低空等新场景拉动下，发展前景广阔 [2] 根据相关目录分别进行总结 固态电池概述：突破电池性能瓶颈的重要技术 - 固态电池采用固态电解质，全固态电池不含液态组份，与传统锂电池主要区别在于电解质 [8] - 固态电池有望突破锂电池性能瓶颈，固态电解质热稳定性和电化学稳定性优，可适配更高能量密度正负极材料体系，实现更高本征安全性 [10] - 固态电池技术路线根据固态电解质不同分为硫化物、氧化物、聚合物、卤化物等路线，氧化物和聚合物路线有“半固态”过渡方案 [2][15] - 海外各国大力发展固态电池产业，日韩起步早布局硫化物居多，欧洲最早推动聚合物商业化，美国初创公司各路线均有布局 [20] - 国内政策鼓励固态电池发展，企业布局路线多样，涵盖硫化物和氧化物领域，也发展半固态电池作为过渡路线 [27] 需求端：动力、消费、低空等领域潜力出色 - 不同应用场景对锂电池性能需求各有侧重，固态电池在动力、消费和新领域有应用潜力 [31] - 汽车动力电池是主要场景，规模大，固态电池能量密度和安全性有望提升，但充放倍率和循环寿命可能较弱，或在高端车率先渗透，国内外车企积极布局 [34][36] - 消费电池是潜在场景，出货量有增长，固态电池能量密度高、安全性和低温性能优良，成本占比小，渗透成本阻力小 [42] - 储能电池增速高，但现阶段固态电池优势不明显，循环寿命不佳且成本有待降低，不过技术前景好，政策重视，未来有望渗透 [45][49] - 低空经济前景广阔，eVTOL发展机遇大，固态电池契合其需求，国内企业积极推动eVTOL固态电池开发 [52][53] - 人形机器人发展空间广阔，续航是痛点，固态电池有望助力续航提升 [56] 供给端：技术与日俱进，产业链百舸争流 - 固态电池研发技术难点集中在固态电解质自身性能、界面相容性、电极材料适配性问题，量产阶段也有挑战 [59] - 固态电池技术迭代路径分为半固态电池+硅负极、全固态电池、应用锂负极、应用新型正极4个阶段 [63] - 国内锂电池产业规模大、结构完整，固态电池材料体系革新遵循“固态电解质→新型负极→新型正极”顺序 [66][69] - 国内固态电池产业链参与者众多，涵盖材料、设备、电池等环节 [3][70] - 锂电池领先企业积极布局固态电池，硫化物路线为主攻方向，半固态电池有望2025年前后规模化装车，全固态电池量产集中于2027 - 2030年 [73] 投资建议 - 电池环节推荐技术实力领先的宁德时代和固态电池产业化稳步推进的鹏辉能源 [2] - 材料环节建议关注扎实布局硫化锂及硫化物电解质的恩捷股份、硅基负极技术和产能布局领先的贝特瑞、碳纳米管赛道市占率领先的天奈科技 [2] - 设备环节建议关注具有固态电池整线供应能力的先导智能 [2]