报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 增产预期下国际原油价格波动下行，EIA原油库存增加远超市场预期，供应过剩压力加剧，春季炼厂维修周期美国炼油厂开工率维持底部，OPEC+预计Q2开始逐步退出减产计划，此次增产会给石油市场需求端较大压力，短期油价下行压力大，长期仍需关注其他因素进一步演化 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 原油价格 - 上周布伦特原油主连2505期货收盘价70.38美元，较前一日+0.98美元（+1.41%），较前一周-2.65美元（-3.63%）；WTI原油主连2504月期货收盘价67.05美元，较前一日+0.78美元（+1.18%），较前一周-2.9美元（-4.15%） [2] 原油库存 - 2月28日当周美国战略原油库存为395.3百万桶，与前周基本持平；美国商业石油库存（不包含战略原油）为1205.3百万桶，较前周-4.6百万桶；美国商业原油库存为433.8百万桶，较前周+3.6百万桶，低于五年平均库存水平约4%；汽油库存246.8百万桶，较前周-1.5百万桶，高于五年平均库存水平约1%；馏分油库存为119.2百万桶，较前周-1.3百万桶，低于五年平均库存水平约6%；美国原油库存增长远超市场预期的34.1万桶 [2] 炼油厂情况 - 截至2月28日炼油厂当周平均原油投入量为15.4百万桶/日，炼油厂开工率为85.9%，环比-0.6个百分点；石油产品四周日均需求为20.1百万桶，环比-0.7%，同比+3.4%；其中车用汽油四周日均需求约8.5百万桶，环比+1.6%，同比+0.9%；馏分油四周日均需求4.0百万桶，环比-3.6%，同比+7.1% [3] OPEC+会议 - 2025年3月3日8个OPEC+成员国举行线上会议，重申将逐步、灵活地恢复220万桶/日的减产量，预计4月1日开始提高石油产量，增长规模约为13.8万桶/日，增产大概率势在必行，但仍需等待3月底会议是否有进一步调整 [3][4] 相关公司 - 中国石油股份（857.HK）、中国海洋石油（883.HK）、埃克森美孚（XOM.US）、雪佛龙（CVX.US） [5]