报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩快报显示营收1.94亿元，同比增长14.62%，归母净利润5058.41万元，同比增长30.84%，扣非归母净利润4519.11万元，同比增长43.79%，销售订单增加带动利润增长 [3] - 考虑研发等费用投入与固定资产折旧增加，微幅上调2024年盈利预测，小幅下调2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.51/0.65/0.81亿元，对应EPS分别为0.31/0.40/0.50元/股，对应当前股价PE分别为62.6/48.5/39.2倍，看好新业务新产品放量 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价19.59元，一年最高最低为28.68/6.40元，总市值31.71亿元，流通市值16.15亿元，总股本1.62亿股，流通股本0.82亿股，近3个月换手率265.73% [1] 行业情况 - 国内部分工业品需求恢复，价格有望趋稳，消费电子复苏明显，市场对电子测量仪器需求持续增长，通信、半导体、新能源汽车等下游产业发展推动相关测试仪器市场规模扩大 [4] 公司业务发展 - 深耕传统电子测量领域，拓展半导体器件测试、新能源及电池测试等应用场景，2024年产能利用率提升 [4] - 持续加大研发投入，推出系列新产品，产品结构优化，2024年利润增幅高于营收增幅，部分新产品客户认证取得较大进展，产能逐步释放 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|190|169|194|234|292| |YOY(%)|28.8|-11.1|14.7|20.4|24.9| |归母净利润(百万元)|56|39|51|65|81| |YOY(%)|33.6|-31.1|31.0|29.1|23.7| |毛利率(%)|56.0|57.1|57.2|57.6|57.5| |净利率(%)|29.5|22.8|26.1|27.9|27.7| |ROE(%)|17.1|11.2|14.3|17.4|19.7| |EPS(摊薄/元)|0.35|0.24|0.31|0.40|0.50| |P/E(倍)|56.5|82.0|62.6|48.5|39.2| |P/B(倍)|9.7|9.2|9.0|8.5|7.7|[6] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，涵盖流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目，以及营业收入、营业成本、净利润等利润表项目，还有经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目 [10]