报告核心观点 - 多行业呈现积极发展态势，部分公司业绩增长显著且具成长潜力，如东鹏饮料、英派斯等；部分行业受政策支持或技术创新推动，如化工、传媒、外卖配送等行业 [2][12][32] 各公司及行业报告总结 东鹏饮料 - 2024年营收158.39亿元、归母净利润32.27亿元，同比增40.63%、63.09%；24Q4营收32.81亿元、归母净利润6.19亿元，同比增25.12%、61.21% [12][28] - 东鹏特饮稳定增长，24年全国能量饮料市场销售量、销售额份额占比47.9%、34.9%；电解制水增长提速，消费场景延伸；其他饮料快速增长并布局养生饮品 [29] - 华南稳健增长，全国其他区域放量增长，构建全渠道触达体系，新增经销商212家至3193家，活跃终端网点近400万家，经销商质量稳定增长 [19][29] - 2024年毛利率、净利率同比增1.74、2.89pct至44.81%、21.00%；销售、管理、财务费用率同比降0.44、0.59、1.22pct至16.93%、2.69%、 - 1.20% [30] - 拟发行H股上市，拟派发现金红利13亿元，占当年归母净利润39% [30] - 2025年收入、净利润目标增速不低于20%，预计25 - 27年营收增速30%、25%、23%，归母净利润增速35%、28%、25%，维持“买入”评级 [19][31] 英派斯 - 专注健身器材研发、制造、销售，海外OEM/ODM代工并打入自主品牌国际市场，24Q1 - 3营收8.96亿元，同增36% [2][32] - 2022年全球健身器材市场规模132亿美元，预计2023 - 2025年增长率3.8%、3.6%、4.2%，中国市场消费额26.86亿美元 [32] - ODM业务制造能力领先，新产能释放贡献增量；自主品牌IMPULSE在欧洲、亚太市场增长靓丽 [33] - 携手头部智能眼镜品牌布局智能运动眼镜，创造第二增长曲线 [2][34] - 预计24 - 26年归母净利润1.2、1.6、2.0亿，对应PE31X、24X、19X，首次覆盖给予“买入”评级 [2][34] 基础化工 - 国家引导银行业保险业发展绿色金融，强化对钢铁、有色、石化化工等领域中长期贷款支持 [11][36] - 本周WTI油价跌3.9%至67.04美元/桶；醋酸涨1.1%，部分产品价格下跌，部分维持不变；涨幅前五为液氧、天然气、硫磺、三氯乙烯、四氯乙烯 [37] - 硫磺价格挺涨，国产固硫、液硫均价较上周四涨192、301元/吨，外盘卡塔尔3月合同价环比涨30美元/吨 [37] - 三氯乙烯价格上行，市场新单落地，下游制冷剂市场积极，企业挺价心态强 [38] - 基础化工板块较上周涨2.06%，跑赢沪深300指数0.67个百分点，涨幅居第13位，部分子行业涨幅较大 [38] - 建议关注制冷剂、磷矿及磷肥等行业相关公司 [39] 美团 - 2016年起探索自动配送，已初步规模化运营，截至2024年底，无人机开通53条航线、配送超45万单，自动配送车配送近500万单，自动驾驶里程占比99% [40] - 通过无人机、无人车及机器人布局无人配送，无人机升级环境适应能力，自动配送车测试和运营路线累计340条，自动驾驶总里程1300万公里，投资多家机器人创新企业 [3][41] - 发布多篇AI相关技术论文，AI聚焦业务场景，各端上线相关功能，还推出“秒刷”“WOW”等产品 [41] - 测算无人配送大规模应用可为美团节约百亿量级骑手成本 [42] - 美团坚持“food + platform”战略，科技零售双轮驱动，强化外卖护城河，远期有利润释放点；禾赛科技为其供应激光雷达，推动自动配送方案落地 [3][43] 传媒 - 本周申万传媒指数涨5.16%，游戏、影视院线等板块有不同程度上涨 [45] - AI方面，火山引擎、阿里等有新应用和模型发布，ManusAI发布通用人工智能代理Manus，多个企业有相关活动和产品推出 [46] - 建议关注港股AI、Agent相关、应用端等产业链相关布局公司 [46][47] - 2025年2月全国电影总票房160.91亿元，同比增46.5%，观影人次3.39亿，截至3月7日《哪吒之魔童闹海》票房破144亿，3月新片丰富 [47][48] - 游戏行业政策环境向好，AI原生游戏发展，浙江出台支持措施，部分游戏排名稳定，建议关注相关游戏公司 [49] 布鲁可 - 万代南梦宫FY25Q1 - 3收入9557亿日元，同比增24%，OP1792亿日元，同比增129%，OPM为18.8%，同比增8.6pct [20] - 复盘日本文娱龙头，IP下游变现能力值得重视，布鲁可奥特曼IP收入增长，产业链地位有望提升 [20] - 国产哪吒火爆凸显IP下游变现渠道价值潜力，布鲁可凭借优势有望多维度赋能成长 [20] - 预计24 - 26年调后净利润6.2、9.6、14.8亿元，对应PE40X、26X、17X [20] 港股消费 - 2013 - 2024年中国人均GDP和居民人均可支配收入稳步增长，2024年人均GDP达95749元，同比增5.1%，居民人均可支配收入首破4万元 [10][24] - 2024年是“消费促进年”，促消费政策密集落地，最终消费支出对经济增长贡献率44.5%，拉动GDP增长2.2个百分点 [10][25] - 恒生消费指数反映港股消费证券表现，由50只消费股构成，大市值风格显著，流动性好，估值处于近5年较低水平，与其他指数相比有优势 [26] - 景顺长城恒生消费ETF跟踪该指数，管理费率0.50%，托管费率0.15%，截至2025年3月7日规模6.64亿元，近两周资金流入2.35亿元 [27]