报告核心观点 报告围绕宏观经济、行业与公司、金融工程等多领域展开分析，指出通缩虽罕见但破坏力大，A股资金再度净流入，各行业有不同发展态势与投资机会，如食品饮料板块估值修复、商贸零售国货美妆表现优且黄金珠宝有望迎拐点等，还提供了各行业及公司的投资建议[8][10][13]。 宏观与策略 宏观专题 - 全球通缩史：自1880年以来，美、德、日等主要经济体CPI低于0的时期占比少，二战后通缩概率降低，且通缩常是全球性事件[8]。 - 通缩危害：对收入和就业有负面影响，抑制创新生态系统，包括收入效应和创新时间成本两方面[8][9]。 - 产能周期与通缩：通缩是制造业产能达峰后去化面临的挑战，产能周期上行和下行阶段有一定规律性[9]。 策略专题 - 市场表现：上周全市场成交量下降，成交额集中度、行业和个股涨跌幅分化度均下降，赚钱效应上升，行业换手率和机构调研强度下降[10][11]。 - 资金流向：上周股市资金净流入551.77亿元，各分项资金有不同变化，资金流出风险下降[12][13]。 行业与公司 食品饮料 - 板块表现：本周食品饮料板块上涨0.77%，跑输上证指数0.78pct，涨幅前五为青海春天、金字火腿等[13]。 - 白酒：两会强调提振消费，板块估值持续修复，推荐贵州茅台、五粮液等个股[14][15]。 - 大众品：板块表现分化，关注各子板块需求改善节奏，本周推荐组合含贵州茅台、五粮液等[15][16]。 商贸零售 - 3·8大促：国货美妆表现优异，本土品牌GMV占比提升，珀莱雅等排名靠前[17]。 - 黄金珠宝：行业有望迎拐点，预计2025年二季度低基数下增速回升，推荐关注相关企业[18]。 电力设备新能源 - AI数据中心：全球建设推进，数据中心电源需求有望井喷，关注产业链企业[19]。 - 固态电池：产业化持续推进，关注相关产业链公司[19][20]。 - 电网投资：持续增长，相关设备企业有望受益，风电迎接景气周期[20][21]。 非银 - 险资配置：金融监管总局批复5家保险公司开展长期投资改革试点，险资加大红利类资产配置力度[21][22]。 互联网 - 人工智能动态：公司、底层技术和行业政策均有新进展，建议增加港股互联网板块仓位配置[23][24][25]。 医药生物 - 板块表现：本周医药板块弱于整体市场，医疗服务板块领涨，Illumina被禁出口测序仪，国产替代有望加速[26][27]。 - 投资建议：推荐创新药械和AI医疗主线，关注相关公司[28]。 纺服 - 阿迪达斯业绩：2024年收入增长，2025年指引维持双位数增长，推荐其核心供应商和零售商[28][30]。 TCL智家 - 财报表现：2024年收入业绩较快增长，经营质量进一步优化，上调盈利预测，维持“优于大市”评级[31][34]。 东鹏饮料 - 财报表现：2024年收入同比增长41%，盈利能力提升，小幅下修收入预测，上修净利润预测，维持“优于大市”评级[35][38]。 爱美客 - 收购情况：拟收购韩国医美企业，强化再生材料和国际化布局，维持评级[38][39]。 亚马逊 - 公司地位：北美电商和云计算龙头，长期投入壁垒深厚，AI开启新增长周期[40]。 - 业务分析：云计算和零售业务均有亮点，预计25 - 27年收入和净利润增长，维持“优于大市”评级[41][42][43]。 金融工程 - 市场表现：今日中证500指数、上证综指、中证500价值指数表现较好，部分行业和概念表现有差异[43][44]。 - 市场情绪：今日收盘涨停和跌停股票数量，封板率和连板率有变化[44]。 - 市场资金流向：截至20250310两融余额及占比情况[44]。 - 折溢价：ETF、大宗交易、股指期货主力合约折溢价情况[45]。 - 机构关注与龙虎榜：近一周调研机构多的股票，20250311龙虎榜机构和陆股通资金流向情况[46]。 市场数据 商品期货 - 部分商品收盘价及涨跌幅，如黄金、白银、原油等[47]。 本月国内重要信息披露 - 11月PPI、CPI、M1、M2等数据[48]。 近期非流通股解禁明细 - 多只股票解禁数量、流通股增加比例等信息[49][50]。 全球证券市场统计 - 道琼斯、德国DAX等指数最新收盘价、涨跌幅和波动率[51]。 沪深港通资金流入流出Top10 - A股和港股资金流入流出前十股票情况[53][54]。