报告行业投资评级 - 推荐（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 半导体设备行业开启新一轮上行周期，国产替代进程深化，国内半导体设备公司持续受益，建议关注平台化布局的国产半导体设备龙头北方华创以及国产化率较低的涂胶显影和量检测环节 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月10日，芯源微股东先进制造拟以88.48元/股向北方华创转让9.49%股份（19,064,915股），股东中科天盛拟协议转让所持8.41%全部股份，北方华创将增持股份并取得控制权 [3] 行业趋势 - 2024年全球半导体设备市场恢复增长，销售额达1130亿美元（yoy+6.5%），2025年有望达1280亿美元（yoy+13.3%），开启新一轮上行周期 [4] - 2025 - 2027年，中国大陆是全球12英寸晶圆厂设备开支最高的市场，三年合计超1000亿美元，是国产半导体设备商核心增量市场 [4] 国产替代情况 - 国内半导体设备公司已覆盖刻蚀、薄膜沉积等领域，工艺覆盖度及市场占有率不断提升 [5] - 刻蚀设备国产化率达55% - 65%，PVD/ CVD/ ALD设备国产化率为5% - 20%，涂胶显影和量检测设备国产化率不足10% [5] 案例启示 - 应用材料多次收并购完善生产线，产品覆盖除光刻机外几乎所有细分品类，具备穿越行业周期的竞争优势 [6] 公司情况 - 北方华创在集成电路装备领域国内领先，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积等领域，此次并购将拓展涂胶显影领域空白，完善平台化布局 [7]