报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对卫宁健康、嘉和美康、创业慧康的评级为买入 [5] 报告的核心观点 - 25年2月公开订单呈现波动后复苏态势，累计订单金额微降、数量增长，单月订单金额和数量同比上升，主要需求来自院内IT领域，一线厂商在获取大单上优势明显 [4][42] - 随着AI技术应用深入和医疗数据安全与合规框架健全，预计未来3 - 5年医疗IT需求景气度持续攀升，推荐卫宁健康、创业慧康、嘉和美康，建议关注润达医疗等AI医疗相关标的 [4][45] 根据相关目录分别进行总结 医疗信息化行业订单概况 - 数据选取：选取11家A股上市医疗信息化公司，从中国招标网摘录订单数据，公开订单少于实际订单，但公开统计订单定性趋势有参考意义 [4][12] - 25年2月医疗IT订单累计金额呈现出波动后的复苏态势：25年1 - 2月医疗IT订单总金额7.67亿元，较24年同期约减少7.9%，相较23年同期复合增速为 - 2.0%；订单总数448单，较24年同期约增长5.2%，相较23年同期复合增速为22.8%；2月单月订单金额3.40亿元，同比增长15.9%，订单数量174单，同比增长30.8%，单月订单金额环比 - 20.4%，订单个数环比 - 36.5% [4][13][18] - 25年2月在医疗IT投入最多的地区依次云南、广东、河南：投入最多地区为云南、广东、河南等，投入最少为吉林、西藏等，甘肃、西藏等地因偏远且经济发展水平低订单情况差，但未来有增长潜力 [27] - 千万级订单金额同比有所增加，一线厂商更易获得大单：25年2月千万级医疗IT订单金额1.62亿元，较24年同期同比增加14.9%，订单数9个与24年同期相等；原因可能是政策加速落地与信创替代窗口期压力、反腐后需求回补、全栈式解决方案普及；2月千万级订单供应商嘉和美康、东华软件、卫宁健康、东软集团领先，全部订单供应商卫宁健康、嘉和美康、东华软件、东软集团、创业慧康领先，千万级大单市场集中度更高 [30][32][33] - 订单结构：25年1 - 2月传统医院信息化项目占比91.2%，电子病历/互联互通占比6.8%、公卫IT占比0%、医保IT占比2.1%，主要需求来自院内IT领域，未来电子病历相关订单占比有提升空间 [4][39][43] 总结 - 订单复苏态势：25年2月公开订单从累计、单月、结构、供应商格局多维度呈现波动后复苏态势 [42] - 投资建议：预计未来3 - 5年医疗IT需求景气度攀升，推荐卫宁健康、创业慧康、嘉和美康，关注润达医疗等AI医疗相关标的 [45]