核心观点 报告涵盖非银行金融、医药、食品饮料等多个行业及中科曙光公司研究，指出资本市场改革深化、各行业有不同发展态势与投资机会，如医药新周期孕育、食品饮料有望复苏等，部分公司盈利能力提升且布局加速[6][8][10]。 各行业及公司研究要点 非银行金融 - 资本市场改革深入推动股市健康发展，增强多层次市场包容性、投融资协同性和监管执法有效性，健全科技企业支持机制，提高公募基金长周期考核比重[6] - 政府工作报告设定 5%经济增速目标，提出积极财政和适度宽松货币政策，稳住楼市股市释放财富效应提振消费[6] - 上周主要指数上涨，A股成交金额环比减少，两融余额环比提升，中债指数下跌、国债收益率上行[6] 医药 - 估值再平衡结束，新周期逐步孕育，医药生物指数经多年下跌后反弹，目前PE处于近10年较低水平[6][7] - 商业健康险发展，多层次支付体系支持创新药&械，保费规模超9000亿，未来将有力支持发展[8] - 内需方面，老龄化使高性价比产品与服务胜出，仿制药、医疗器械集采及中医药有发展空间，康复养老产业有望打开市场[8] - 出海方面，中国CXO、医疗耗材代工、疫苗血制品、中小型医疗器械及创新药企业在全球市场竞争力提升[8] - 2025年板块盈利有望恢复，预计获超额收益，关注博雅生物等公司[8] 食品饮料 - 2024年行业跑输大盘，收益欠佳，机构持仓回落，饮料和零食表现突出，股价涨跌主要由业绩驱动，板块调整超3年，下跌空间有限[8][9] - 2025年内需有望温和复苏，投资主线为立足业绩抓确定性、优选龙头重视分红[10] - 白酒产业处于调整早中期，高端稳健、次高端承压、区域酒分化，2025年增速可能前低后高[10] - 啤酒量价双承压，成本下行提振利润，期待2025年消费场景恢复[10] - 乳制品收入偏弱，原奶成本压力减弱，2025年利润率有望改善[10] - 软饮料细分赛道分化，龙头马太效应凸显，成本下降带动利润率提升[10] - 零食受益渠道红利等保持较快增长，成本波动较小[10] - 建议关注五粮液等各板块公司[10] 通信 - AI智能体平台Manus发布，智能体能力成熟，其系统创新将带来多行业应用爆发，算力token消耗量呈数量级提升，智能体时代算力需求将爆发增长[12] - 投资建议关注国内算力、海外算力和边缘AI相关环节及公司，本周市场整体上涨，云计算等细分板块涨幅居前[12][16] 农业 - 本周沪深300和农林牧渔板块上涨，猪价环比上涨，猪肉价格环比下跌，仔猪和白羽肉鸡等价格有不同变化[17] - 猪周期本质是产能周期，当前行业降负债为主，盈利时间持续性或超预期，推荐温氏股份等生猪养殖股[17][18] - 肉鸡行业业绩或新增需求回升变量，圣农发展具备配置价值，饲料行业景气度有望回升，看好海大集团，推荐乖宝宠物和中宠股份[20] 化学原料 - 本周新材料板块上涨，跑赢创业板指，各细分指数有不同表现，产业链周度价格有涨有跌[21] - 政府工作报告鼓励“AI + 合成生物”发展，预计2033年国内生物制造市场接近2万亿元，建议关注凯赛生物和华恒生物；固态电池带动硅碳负极放量，多孔碳需求或快速增长，建议关注圣泉集团[24] 中科曙光 - 2024年公司实现收入131.48亿元，同比减少8.40%，归母净利润19.11亿元，同比增长4.10%，扣非净利润13.72亿元，同比增7.34%[25] - 产品结构及产销管理优化推动盈利能力提升，毛利率提高至29.16%，净利率从13.08%提升至15.16%[26] - 随着DeepAI深算智能引擎、DeepSeek一体机等发布，公司加速AI生态布局，预计2025 - 2027年EPS分别为1.53、1.81、2.04，维持“买入 - A”评级[28] 纺织服装 - 2025年1 - 2月我国纺织品、服装出口同比下降，越南纺织品和鞋类出口同比增长[29][32] - 制鞋企业裕元增速提升、丰泰由负转正、来亿增速回落；制衣企业聚阳增速回落、儒鸿延续快速增长[30][31][32]