报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新能源价格战接近尾声，二八分化格局更清晰，行业发展主变量依托优势企业在产品和市场端的探索，应关注新技术和新市场 2025年建议把握强业绩和强技术两条投资主线 [7][56] 根据相关目录分别进行总结 储能：由政策到市场，网荷侧需求涌现 - 国内电力市场用电增速趋缓、电价中枢阶段性趋降、新能源续增且峰谷价差扩大 [10] - 《136号文》开启新能源全面入市，储能市场化提速，2024年新增装机和发电量增加，但利用小时数下降 [12][13] - 国家对储能推进力度放缓，后续增长看地方省份用能形势及政策力度 [16] - 网荷侧配储可解决分布式消纳柔性问题 [18] - 新型源网荷储园区如远景 - 零碳产业园等呈现发输配用的电网架构 [20][21] 锂电：价格筑底，新技术交相辉映 - 需求端新能源车及储能需求景气，中游电池产量同比高增，2025年材料环节产能利用率有望提升 [26] - 供给侧新增扩产压力减缓，产能自然出清，行业产能利用率回升，头部公司份额提升，一线企业发起材料创新迭代 [30] - 截至2025年3月5日，锂电材料价格基本持平，负极价格因原材料成本上涨，2025年高压实铁锂等产品应用有望加速 [32] - 新增供给回落，资本开支放缓，行业供给格局改善，下游需求平稳增长，板块盈利修复空间可观 [35] - 技术方面超快充电池加速放量，大圆柱、硅碳及固态技术迭代，2025年中低端车型向3 - 4C快充过渡，高端车型向5 - 6C发展，相关材料需求有望提升 [40][42][44] - 快充加速渗透，预计2025年3C及以上电池出货占比突破30% [45] - 高压实铁锂迎来放量，动力铁锂高端化和储能大容量产品迭代拉动其需求 [47] - 半固态电池产业化成熟，全固态电池预计2026年前后规模量产 [50] - 锂电板块投资可关注三条主线，分别是盈利向好的一线公司、具备价格弹性的标的、布局新技术的公司 [54] 投资分析意见 - 2025年建议把握强业绩和强技术两条投资主线，强业绩如宁德时代等，强技术如厦钨新能等 [7][56] - 报告给出部分公司2023 - 2026年盈利预测及PE数据 [57]